EN | CS

JM COMPANY

Czech Republic

Zprávy z trhu

« zpět

Trhy, data, výsledky 24.5.2017

Česká měna otevřela silnější, načež své zisky odevzdala. Později během dne se jí ale opět začalo dařit a postupuje na páru s eurem na 26,44. Dobře se dnes dařilo celému regionu, který mohl být po korunu inspirací. Slušně posiloval zejména zlotý.

Hlavní trhy velké změny nevykazují. Dolar na klíčových párech s eurem a jenem drží zisky, které si připsal včera večer. Na páru s librou americká měna lehce přidává. Pouze mírné změny vykazují dluhopisové výnosy a ani akcie se příliš neodchylují od včerejšího závěru. Evropské indexy se nacházejí mírně v záporu, zatímco americké naopak lehce v plusu. Zlato se drží kolem včerejších hodnot. Značný pokles amerických zásob pomáhá ropě pouze lehce nahoru.

Na trhy dnes nepůsobilo mnoho nových zpráv. Snížení čínského ratingu na Západě velkou odezvu nenašlo. Stejně tak zůstala bez reakce nová data z amerického realitního trhu. Pozornost míří k večernímu zveřejnění zápisu z posledního jednání Fedu. Klíčovou otázkou je tempo zvyšování sazeb po červnu a kvantitativní utahování (vyfukování bilance). Zápis by mohl k tématu přinést některé dílčí indicie.

Trhy, data, výsledky 11.5.2017

Na světových finančních trzích dnes sledujeme pokles akcií, smíšený vývoj dluhopisů i citelnější pohyby hlavních měnových párů. Impulsy přišly ze strany firemních výsledků, dat i rozhodnutí centrální banky.

Výsledková sezóna tentokrát přichystala zklamání především kvůli číslům amerického maloobchodníka Macy´s. Akcie v Evropě a potom i Americe nabíraly ztráty a příliš nepomáhá ani slušný nárůst cen ropy, kterou tlačí vzhůru pokles amerických zásob a snížení dodávek Saúdské Arábie asijským zákazníkům.

 

Americké výrobní ceny se v dubnu zvýšily více, než se čekalo. Slušná byla také týdenní data z trhu práce. Reakcí výnosů i dolaru byl nárůst, ale šlo pouze o přechodnou záležitost. Americké výnosy jsou nyní mírně pod včerejší úrovní a dolar na páru s eurem je po výkyvu zpět. Delší výnosy dluhopisů v eurozóně dnes mají tendenci růst, kratší naopak klesají.

 

Zajímavé pohyby sledujeme u britské libry. Dnešní jednání BoE nepřineslo překvapení, banka neměnila politiku a zachovává si neutrální postoj. Stále se v komentáři objevují lehké jestřábí náznaky a banka hovoří o podmíněném růstu sazeb v budoucnosti. Libře to však evidentně ke spokojenosti nestačilo a po jednání oslabila.

Japonský jen využil odklonu investorů od akcií a koriguje své ztráty z posledních týdnů. Situace stejně tak svědčí zlatu, které si připisuje menší růst.

Trhy, data, výsledky 27.4.2017

Jednání ECB podle očekávání nepřineslo žádnou novou změnu politiky. Ani rétorika se od minula zásadním způsobem neposunula. Platným postojem zůstává, že nákupy dluhopisů (QE) budou pokračovat stávajícím tempem aspoň do konce prosince a úrokové sazby mají zůstat na současných či nižších úrovních ještě dlouho po skončení QE.

Euro na nové informace nejprve reagovalo růstem, ale nakonec oslabilo. ECB zůstala naladěna na holubičí notu a pevně se drží stávajícího plánu pro svou politiku. Změny v rétorice však mohou přijít začátkem června, kdy bude mít banka k ruce novou prognózu, pravděpodobně dál klesne politické riziko a podle odhadů by se i jádrová inflace měla odrazit vzhůru po březnovém zklamání.

Dluhopisové výnosy v eurozóně se po ECB posunuly níž. Americké výnosy se za dnešek příliš nezměnily. Evropské akcie po slabším úvodu zmenšily své ztráty, americké trhy mírně rostou. Brzdou je dnes ropa, která propadá. Britská libra přerušila svůj postup u 1,2900 vůči dolaru. Japonský jen nereagoval na neutrální výsledek jednání tamní centrální banky a během dne se konsolidoval.

Nově zveřejněná americká data zůstala na trzích bez vážné reakce. Zaostala však za odhady. Slabší byl růst objednávek zboží dlouhodobé spotřeby, přibylo více žadatelů o dávky v nezaměstnanosti a rozjednané prodeje domů svým poklesem jen zhruba kopírovaly  konsensus.

Trhy, data, výsledky 16.2.2017

Americký dolar také dnes mohl sledovat nová data, která pro něj vyšla příznivě. Především jde o nečekaný skok indexu průmyslové aktivity ve Filadelfii směrem vzhůru, dobře ale dopadla i čísla z amerického stavebního sektoru nebo trhu práce.

Ačkoli bychom znovu čekali, že dolar aspoň trochu posílí a výnosy půjdou vzhůru, neděje se tak. Tyto trhy ignorují další z příznivých signálů; výnosy amerických dluhopisů se nacházejí níž a dolar nepřerušil své oslabování na páru s eurem i jenem. Právě vývoj výnosů vidíme jako hlavní brzdu pro dolar.

 

Růstová nálada na akciích dnes povadla a hlavní indexy se nacházejí v červeném. Nejde o nic velkého, přesto tento vývoj naznačuje pohybnosti, zda to trh s optimismem v posledních dnech přece jen nepřehnal. Dolar či výnosy může podobná pochybnost také brzdit v rozletu, žádné konkrétní negativní impulsy nepřišly.

 

Odpolední poznámky Dennise Lockharta byly víceméně neutrální. Tento zástupce Fedu na jednu stranu pro letošek předpokládá pouze dvojí zvýšení sazeb a silný dolar je podle něj faktorem, který může brzdit ekonomiku. Na druhou stranu však Lockhart mluvil o možnosti březnového zvýšení sazeb, příznivém vývoji ekonomiky a také o tom, že by nebylo dobré čekat na další zlepšení trhu práce. Lockhart už letos nepatří mezi členy měnového výboru a navíc jeho slova přicházejí až později odpoledne, kdy už hlavní pohyb na dolaru i výnosech proběhl.

Zlatu se dnes proti slábnoucímu dolaru daří. Ropa nejprve rostla, ale odpoledne spadla do záporu, což přitížilo akciím.

Trhy, data, výsledky 23.1.2017

Nový týden začal pro finanční trhy ještě dozvukem inauguračního projevu Donalda Trumpa. Reakce byla celkově negativní, když se v projevu dostalo většímu akcentu ochraně amerického trhu a uzavírání, namísto fiskální podpory ekonomice. Později Trump na schůzce se zástupci firem prohlásil, že věří ve snížení regulace až o 75 procent. Zopakoval cíl snížení daní, ale také uvalení cen na ty firmy, které by chtěly vyrábět jinde.

Tyto dodatečné informace mohly tlak částečně otupit, ale výrazný vliv na trhy nesledujeme. Důležitá data na začátku týdne nevycházela a trhy si tak v tomto směru budou muset počkat aspoň na zítřek a předběžné indexy nákupních manažerů.

Dolar už dopoledne přestal na hlavních párech nabírat další ztráty, ale ke korekci se nedostal. Akcie v Evropě korigovaly svůj úvodní propad, ale stále zůstávají v červeném. Také Wall Street dnes klesá. Naopak zájem je o jádrové dluhopisy, přičemž větší pokles výnosů sledujeme v USA než v Německu. Za takové situace se dolaru bude těžko zbavovat ztrát. Ropa začala týden propadem, který ale na hlavní komoditní měny nedoléhá. Akciové trhy ovšem ropa, respektive energetický sektor, dolů táhne. Koruna, zlotý i forint dnes zůstaly bez podstatných změn.

 

Trhy, data, výsledky 17.1.2017

Obávaný projev premiérky Mayové nakonec libře přinesl výrazné posílení. Její vystoupení potvrdilo, že se Británie nebude snažit zůstat ve volném trhu EU, ale i tak dokázalo částečně potlačit strach z tvrdého brexitu.

Z dnešních dvou komentářů zástupců Fedu nevyplynulo nic zásadního. Inflace v Británii, tak jako jinde, za prosinec překvapila pozitivně, a pomohla tak nastartovat dnešní růst libry. Německý index ZEW naopak za odhady zaostal, ale euru nijak významně neuškodil. Odpoledne zůstal bez reakce newyorský index průmyslové aktivity, který skončil lehce pod konsensem.

Americké výnosy se drží dole, což doléhá na dolar. Ten na hlavních párech během dne dál ustupoval a nakonec utrpěl značné ztráty. Na hlavních evropských dluhopisových trzích sledujeme spíše drobné změny.

Slabá libra byla dlouho vodou na mlýn britským akciím. Dnes se karta obrací a londýnský FTSE 100 padá. Ještě před tím silná měna podkopala také hodnotu japonského indexu. Jinde v Evropě či USA se akcie obchodují vesměs menšími ztrátami oproti včerejšku. Ropa už v podstatě stihla smazat své denní zisky. Výrazně výš se ale drží ceny uhlí a elektřiny. Levnější dolar a nižší výnosy pak využívají k růstu drahé kovy.

 

Trhy, data, výsledky 16.1.2017

 

Začátek týdne byl poměrně chudý na nové kurzotvorné zprávy, při svátku v USA navíc chybí americké obchodování. Na řadě trhů už po úvodním pohybu k dalším podstatným změnám nedošlo. Vůči riziku jsou dnes investoři naladěni převážně negativně. Hlavní evropské akciové trhy zůstávají za dnešek v minusu, dluhopisové výnosy se mění nevýrazně, zlato naproti tomu drží zisky. Ropa se nachází mírně v červeném.

 

Dolar vstoupil do týdne silnější, ale další zisky nenabírá. Libra aspoň omezila značné ztráty z úvodu; nervozita před zítřejším vystoupením premiérky Mayové se částečně otupila a pár se konsoliduje.

Trhy, data, výsledky 13.1.2017

V noci na dnešek promluvila předsedkyně Fedu, která ale nic podstatného nesdělila. Data o čínském zahraničním obchodě byla o něco horší, než se čekalo. Pozornost se později přesunula k americkým makrodatům. Hlavním číslem byl maloobchod, který za odhady lehce zaostal. Nešlo však o vážné zklamání a současně vyšly údaje o výrobních cenách, které naopak konsensus lehce předčily. Dolar i dluhopisy nakonec reagovaly spíše na cenové údaje - americká měna posílila a výnosy stouply.

Růst výnosů sledujeme také v Evropě, ale v USA je rychlejší. Dolar díky tomu koriguje ztráty, které během týdne nabral vůči euru a jenu. Pár libra-dolar nakonec registruje pouze menší změnu po výkyvech oběma směry.

Ropa končí týden pádem, který ale není tak velký jako růst v předchozích dnech. Dopad na komoditní měny je negativní, akciové trhy i přes korekci ropy rostou. Tahounem je v Evropě i USA finanční sektor po výsledcích amerických bank. Čísla JPM vyznívají neutrálně, BoA očekávání překonala, Wells Fargo na úrovni zisku příliš nepřekvapila. 

Trhy, data, výsledky 21.12.2016

Na hlavních finančních trzích za dnešek nesledujeme příliš velké změny. Impulsy v podobě nových zpráv chyběly. Nová data zastupují pouze americké prodeje starších domů, které sice vykázaly překvapivý nárůst, ale velký vliv neměly.

Zvýšená pozornost dál míří k italským bankám. Ostře sledovaná banka Monte dei Paschi se sice nejprve propadla, ale pak se vrátila, když poslanci schválili záchranný plán pro banky za 20 miliard euro. Celkově dnes evropský bankovní sektor patří k těm, které táhnou akciové indexy dolů nejvíc.

Dluhopisy na tom nejsou tak dobře jako ráno, když na evropské periferii místy sledujeme nárůst výnosů. Americké či německé výnosy mají spíš tendenci klesat.

Dolar na hlavních párech během dne odevzdával část zisků z posledních dní. Platí to hlavně na párech s eurem a jenem, zatímco jeho kurz vůči libře zůstává zhruba beze změny.

Ropa se dnes dopoledne snažila růst, ale zisky neudržela a svezla se lehce do záporu. Rubl i tak zůstává za dnešek silnější, ale ostatní komoditní měny mírně ztrácejí. Americký energetický sektor roste, zato evropský míří dolů.

Trhy, data, výsledky 20.12.2016

Pondělní slova Janet Yellenové pomohla americkému dolaru, který se dnes vyhoupl na nová čtrnáctiletá maxima. K měnové politice se šéfka Fedu sice nevyjádřila, situace na americkém pracovním trhu je ale podle ní nejlepší za téměř desetiletí a existují náznaky rychlejšího růstu mezd. Z trhů tak nezmizelo očekávání, že americké sazby se budou příští rok zvedat rychleji, než s čím se počítalo.

 

Euru naopak škodily zprávy o zřejmém útoku v Berlíně a o střelbě v Curychu. Eurodolar se v asijském obchodování sestoupil pod 1,04 EUR/USD a po většinu evropského obchodování se na tuto hranici nevrátil. 

 

Ke koši předních světových měn stoupl dolar o téměř půl procenta na nejvyšší úroveň od ledna 2003. Největší zisky měl na páru s jenem. Japonská centrální banka nechala podle očekávání svou extrémně uvolněnou měnovou politiku beze změn. Zlepšila ale svoji prognózu japonského vývozu a produkce a poznamenala, že třetí největší světová ekonomika se dál mírně zotavuje.

Americké akciové trhy pokračují v růstu, přednímu indexu Dow Jones Industrial Average zbývalo zhruba 20 bodů k dosažení psychologické hranice 20 000 bodů.

Trhy, data, výsledky 12.12.2016

Nový týden začal dozvuky víkendových událostí. Ty se týkaly jednak Itálie a řešení pro banku Monte dei Paschi. Pozitivní reakce bankovních akcií nejprve kontrastovala s negativní u italských dluhopisů, ale nakonec i tyto dluhopisy začaly růst. Pod tlak se naopak dnes dostaly dluhopisy německé či americké.

Druhou událostí byla dohoda o omezení těžby ropy mezi OPECem a zeměmi mimo kartel. Následný strmý růst cen ropy byl během dne korigován, ale i tak ropě zůstávají slušné zisky. Ty se promítají do růstu akcií v energetickém sektoru, který pomáhá evropským akciovým indexům držet se pouze kolem nuly. Velká většina sektorů zde totiž ztrácí. V USA energetické tituly vzhůru doprovázejí telekomunikace nebo utility, ale celkový obrázek je podobný - trh nemá jasný směr. Mezi měnami dražší ropa nakonec pomohla vzhůru nejen rublu, ale také dalším komoditním měnám.

Žádná podstatná data ještě na začátku týdne nepřišla, italské a ropné téma na trzích také spíše doznívá. Hlavní událostí týdne zůstává zasedání Fedu, které ale doplní řada zajímavých čísel z hlavních ekonomik.

Eurodolaru se podařilo se téměř vymazat ztráty z pátku. Slušně se vede libře  pár dní před jednáním BoE. Japonský jen se krátce podíval nad 116,00 za dolar, ale odpoledne ztráty korigoval.

Trhy, data, výsledky 9.12.2016

Závěr týdne ovlivňuje nervozita před víkendovou schůzkou dosluhující italské vlády k řešení situace v bance Monte dei Paschi. ECB neprodloužila termín pro hledání řešení soukromou cestou. Vypadá to tedy, že se vláda pravděpodobně do věci vloží a to i za cenu ztrát pro drobné držitele dluhopisů banky. Investoři se dnes italských bankovních akcií před nejistým víkendem zbavovali.

Spolu s tím narůstaly rizikové spready na dluhopisech periferie vůči německým. Samotné německé výnosy dnes šly dolů při malých změnách amerických výnosů. Tento vývoj spolu s nárůstem nervozity na periferii udělal znovu z dolaru preferovanou měnu. Platí to na páru s eurem, ale také s jenem. Britská libra s dolarem víceméně držela krok.

Ropa roste před jednáním, které by mělo znamenat dohodu o snížení těžby také u některých zemí vně OPECu, především Rusku. Akcie v Evropě celkově stoupají, Wall Street se rozjíždí stejným směrem. Co se týče nových dat, pátek nabídl vyšší inflační čísla z Číny nebo lepší výsledky průzkumu spotřebitelské důvěry v USA. Tržní reakce byla ve všech případech nevýrazná.

Trhy, data, výsledky 7.12.2016

Na finančních trzích dnes převládla dobrá nálada, která vynesla vzhůru jak akcie na většině důležitých burz, tak dluhopisy. Dobře se vedlo také zlatu. Ropa však pokročila o něco níž.

Příznivý je vývoj nálady kolem Itálie. Obavy ze zhoršení situace tamních bank dál klesají s tím, jak trh sází na zásah státu v problémové Monte dei Paschi. Končící italská vláda ještě o víkendu bude chtít nalézt pro tento finanční ústav řešení.

Data, která dnes vyšla, měla spíše lokální význam. Lehce horší německá průmyslová výroba s trhy nepohnula, výraznější negativní překvapení z britského průmyslu pak zvýšilo dnešní ztráty libry.

Dluhopisové výnosy dnes klesají, což naznačuje jednak uvolnění napětí kolem Itálie, ale také sázky na zachování podpůrné politiky ECB. Ta zasedá zítra a předpokládáme natažení programu QE při stabilních sazbách.

Eurodolar byl během dne v klidu a až později se vydává vzhůru. Zhruba ve stejnou dobu jako euro začal posilovat vůči dolaru také japonský jen. Přerušil tak předchozí postupné nabírání ztrát. Impulsem mohl být propad ropy, která zvýraznila své dnešní ztráty po zprávě o rostoucích zásobách ropných produktů v USA.

Evropské akciové trhy táhne vzhůru znovu finanční sektor a italské banky v rámci něho nezaostávají, naopak silně rostou. Americké burzy zatím drží včerejší zisky a navyšují je pouze mírně. Hlavní brzdou je zde zdravotnický sektor.

Trhy, data, výsledky 21.11.2016

Začátek týdne byl chudý na důležitá makrodata. Pozornost dál míří k americké rozpočtové i měnové politice, dále k politickým tématům v Evropě a ke slovu se znovu přihlásila ropa. Stanley Fischer ve svém dnešním vystoupení nenaznačoval, že by Fed couval ze svého plánu brzy zvýšit úrokové sazby. K jejich dalšímu výhledu se místopředseda Fedu konkrétně nevyjadřoval. Zmínil posílení dolaru, které ale Fed neodradí od toho, aby dělal, co má. Fischer se věnoval také fiskální politice a vyjádřil obavu, že už není příliš prostoru pro nafukování deficitů. Ropa si prošla silným růstem spolu s blížící se schůzkou OPECu. Od ní si trh slibuje dohodu na omezení těžby a spekulace mířící tímto směrem mají aktuálně navrch nad pochybnostmi, jaká část kartelu se reálně připojí. Dražší ropa pomáhá vzhůru komoditním měnám a také akciím - energetický sektor je na tom dnes nejlépe. V USA rostou všechny sektory, mírně dokonce i bankovní. V Evropě jsou sice brzdou reality a farmacie, ale celkově se indexům také daří. Pro měny zůstává důležitý pohled na dluhopisové trhy. Americké výnosy nepřekonaly pokles a zůstávají pod úrovní z předchozího dne. Naopak německé výnosy jsou nepatrně výš. Dolar měl v důsledku toho na hlavních párech tendenci ztrácet. Proti euru a jenu jeho oslabení není výrazné, velký pohyb ale vidíme na páru libra-dolar. Premiérka Mayová se podle svého prohlášení bude chtít vyhnout opuštění EU v podobě náhlého zlomu.

Trhy, data, výsledky 17.11.2016

Nečekaně solidní data z americké ekonomiky a další výprodej amerických státních dluhopisů pomohly americkému dolaru smazat ztráty k hlavním měnám. Trhy se nadto vypořádávají s vyjádřením šéfky Fedu Janet Yellenové, která v poznámkách k projevu k výboru Kongresu uvedla, že důvodů ke zvýšení úrokových sazeb je stále více a centrální banka by k němu mohla přikročit „relativně brzy“, pokud se bude trh práce dál zlepšovat a inflace bude pokračovat v růstu. To oslabilo brazilský real a mexické peso, které na páru s dolarem zmírnily zisky.

 

Počet nově zahájených staveb v USA stoupl v říjnu na devítileté maximum a počet nových žádostí o dávku v nezaměstnanosti klesl minulý týden na nejnižší hodnoty za 43 let. Dolaru to pomohlo zmírnit ztráty ke koši šesti předních měn. Eurodolar se vpodvečer SEČ obchodoval kolem 1,0660 EUR/USD. Na páru s jenem dolar rostl o zhruba čtvrt procenta na 109,3 USD/JPY.

 

Japonská měna dostala políček už v noci na dnešek, když japonská centrální banka Bank of Japan uskutečnila vůbec poprvé speciální akcie, kterou chce srazit rostoucí výnosy japonských vládních dluhopisů. Banka nabídla odkoupit japonské vládní dluhopisy s pevnými výnosy v libovolném objemu. Zájem byl sice nulový, japonské výnosy se ale podařilo vrátit zpět do záporného pásma, což pomohlo dolaru.

Ceny ropy smazaly velkou část dnešních zisků, Brent se ale udržel v zeleném nad 46,5 dolaru za barel.

Trhy, data, výsledky 15.11.2016

Komentář šéfa japonské centrální banky pozitivně laděný na ekonomiku neměl velký dopad. Zástupci amerického Fedu trh prakticky ujistili, že v prosinci může počítat s růstem úrokových sazeb, ale s tím už počítal předtím. Nová data do tohoto předpokladu také zapadají, když dopadla lépe, než se čekalo. Patří sem zejména americké maloobchodní tržby.

Ropa se vydala strmě nahoru po oživení tématu koordinovaného snížení produkce. Objevují se zprávy, že v OPECu sílí tlak na dosažení dohody. Podle saúdského ministra pro energii je dosažení konsensu o omezení těžby "imperativem". K tomu můžeme přidat další z útoků na ropná zařízení Nigérii.

 

Výnosy na hlavních dluhopisových trzích zůstávají níž než včera, ale už to není tak výrazný propad jako ráno. Akciím se příliš nedaří. Dražší ropa sice táhne vzhůru energetický sektor, ale dolů míří banky a průmysl. Sektorově je to obrat oproti posledním dnům, ve výsledku hlavní indexy pouze mírně rostou.

 

Dolar s nižšími výnosy ráno také obrátil a na hlavních párech ztrácel. Dokázal se však znovu dostat do sedla. Mezi komoditními měnami výrazně posiluje rubl. Koruna mírně oslabila na 27,04.

Trhy, data, výsledky 11.11.2016

Ani dnes nepřicházely zprávy týkající se budoucí fiskální politiky USA, takže na tomto poli zůstáváme především u spekulací. Stanley Fischer z Fedu nespekuloval o budoucích krocích měnové politiky, pouze všeobecně sdělil, že banka monitoruje situaci a upraví politiku, pokud to uzná za vhodné. Vedle toho však Fischer zmínil, že ekonomický výhled dává stále dobré důvody k postupnému zvyšování sazeb. To vnímáme jako potvrzení, že úrokové sazby v prosinci pravděpodobně vzrostou.

 

Ropa strmě padá, když se pozornost stáčí zpět k otázce nabídky. OPEC totiž vykázal za říjen nárůst produkce na nový rekord. Nárůst táhly ty země, které se nechtějí přidat k iniciativě omezení těžby. V podstatě by to byl logický krok, jak si připravit prostor, kdyby byly rovněž donuceny k ústupkům. Celkově to však táhne očekávání pro nabídku ropy směrem vzhůru, což je pro cenu negativní.

 

Dolar dnes lehce navýšil své týdenní zisky vůči euru a jenu. Na páru s librou se mu nedařilo, ale nakonec odrazil její odpolední pokus o výraznější posílení. Komoditní měny spolu s ropou ztrácely. Forint, a hlavně zlotý končí se značným ztrátami. Koruna většinu z ranního oslabení napravila a vrací se na 27,04 za euro.

 

Výnosy dluhopisů pokračují v růstu, který byl na evropských trzích opět značný. Akcie dál korigují výrazné zisky z povolebního dne; dolů míří rychleji evropské než americké indexy. Zlato a stříbro strmě padají.

Trhy, data, výsledky 10.11.2016

Data z amerických úřadů práce zůstávají velmi příznivá - o dávky v nezaměstnanosti žádá historicky vzato velmi málo lidí a dnes zveřejněné týdenní statistiky byly lepší než odhady. Měly však jen malou šanci ovlivnit dění na finančních trzích.

 

V podstatě to platí také pro komentáře z Fedu. Stanovisko centrálních bankéřů ke změně v Bílém domě by samozřejmě mělo potenciál ovlivnit tržní očekávání, jenže takto brzy a s minimem informací o reálném směřování příští vlády se bankéři do nějakého hodnocení pouštět nebudou. A nepouští se do něj ani James Bullard, který jinak zůstal věrný svému (novému) holubičímu postoji.

 

Bullard zopakoval, že předpokládá setrvání úrokových sazeb Fedu nízko po výjimečně dlouhou dobu. K úrovni odpovídající tzv. Taylorovu pravidlu by se Fed dostal jediným zvýšením sazeb a ty pak mohou zůstat nízko po další dva a až tři roky, říká Bullard. K volbám tento zástupce Fedu poznamenal, že se volatilita trhů nedostala na problémové hodnoty. V souvislosti s plánem na infrastrukturní investice zdůraznil, že musí být zaměřeny na zvýšení produktivity, která je brzdou americké ekonomiky.

 

Ke klíčovému tématu, kterým je právě podoba hospodářské politiky budoucí americké vlády, se pojí mnoho spekulací, ale "tvrdé" informace za dnešek nepřibyly.

 

Pozitivní nálada, která převládla už během včerejška, se trhů ještě držela, ale odpoledne zřetelně chladne. Akcie v Asii ještě doháněly obrat západních trhů a prudce stouply. Evropské burzy otevřely se slušným ziskem, který ale postupně vrátily a klesají. Hlavní americké indexy jsou na tom smíšeně.

 

Dluhopisové výnosy jsou dál na vzestupu, přičemž dnes to platí zejména o Evropě. Americké výnosy svůj denní nárůst už snížily. Ropa po růstu zamířila naopak dolů a v červeném se nachází také zlato. Dolar na páru s eurem zůstává v klidu a drží své zisky. Japonský jen dál ztrácí a nachází, zatímco libře se proti dolaru daří posilovat.

Trhy, data, výsledky 9.11.2016

Finanční trhy se dnes nezabývají prakticky ničím jiným než důsledky zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem. Volatilita je od rána velká a řada trhů po prvotní až panické reakci úplně obrátila.

 

Ve zkratce - aktuálně to vypadá, že největší pozornost na sebe strhává plán velkorysé fiskální stimulace zahrnující nižší daně, výdaje na infrastrukturu a navýšení dluhu. Dále jsou tu příznivější vyhlídky ohledně regulace. Právě od těchto témat se odvíjí aktuální vývoj trhů.

 

V případě amerických dluhopisů sledujeme výrazné zestrmění výnosové křivky tažené růstem dlouhých splatností. Ty krátké jsou stále mírně níž při pochybách, zda Fed ještě neodloží prosincové zvyšování sazeb. Dlouhé výnosy však podporují v růstu vyhlídky navyšování dluhu, a tedy nabídky dluhopisů na trhu. Zároveň, pokud by fiskální stimul podpořil ekonomiku, Fed by mohl v budoucnu rychleji zvyšovat sazby.

 

S velkolepým obratem amerických výnosů souvisí také obrat dolaru. Ten nejprve prudce spadl, ale na páru s eurem ztráty nejen nahradil, ale poté ještě posiluje. Proti libře se dolar obchoduje zpět na včerejší úrovni a na páru s jenem aspoň hodně osekal zprvu výrazné ztráty.

 

Akcie v Asii skončily v záporu, když je dolů táhl jednak předpoklad většího amerického protekcionismu, ale navíc také zavřely ve chvíli, kdy byl šok z výsledku ještě čerstvý. Evropské trhy otevíraly hodně dole, ale dokázaly se vrátit a některé indexy odpoledne registrují slušné zisky. Americké akcie se v úvodní hodině nacházely v plusu, ale nevydržely zde - růstová nálada vyprchává.

 

Sektorově se daří bankám díky podstatně strmější výnosové křivce. V popředí zájmu jsou farmacie, neboť nebezpečí tvrdší regulace je pryč. Trh aktuálně přeje průmyslovým firmám, pro které je podporou plán nižších daní a omezení zahraniční konkurence. A s vyhlídkami větších infrastrukturních investic se daří také producentům stavebních materiálů.

 

Mexickému pesu zůstává většina ztrát, které po oznámení výsledku voleb nabralo. Jestliže větší plánovaná uzavřenost americké ekonomiky může prospět domácím producentům, u těch zahraničních je tomu naopak. Na ráně jsou tak měny a ekonomiky právě Mexika či dalších rozvíjejících se zemí. Zařadit sem můžeme i Čínu. Zatím však není vůbec jasné, jak budou slibovaná cla a omezení obchodních dohod ze strany USA ve výsledku vypadat.

 

Velký růst jsme ráno viděli na zlatě, ale také zde došlo ke korekci, která jeho zisky osekala na necelé procento. Ropa nejprve spadla, aby se během dne vrátila do blízkosti úvodních pozic.

Trhy, data, výsledky 8.11.2016

Americký dolar v den prezidentských voleb lehce získával proti japonskému jenu i proti švýcarskému franku, který je trhy vnímán jako „bezpečný přístav“. Je tak evidentní, že obchodníci dnes spíše počítají s trhy preferovanou možností, že americké prezidentské volby zítra vyhraje demokratická kandidátka Hillary Clintonová. To by mohlo přiblížit zvýšení úroků Fedu a tedy i posílit americkou měnu.

Proti dolaru slabě rostla i britská libra, stejně jako proti euru, i když zanedbatelně. Mohla ji povzbudit dnešní dobrá data ze zpracovatelského sektoru, který v Británii meziročně i meziměsíčně rostl více, než se předpokládalo, i když data z průmyslu celkově lehce zklamala.

Na ropě byly dnes pohyby minimální, i když směrem nahoru. Brent se pohyboval nad 46 USD za barel a americká ropa WTI se prodávala za hodnoty okolo 45 USD za barel.

Trhy, data, výsledky 7.11.2016

Německé průmyslové objednávky v září nečekaně klesly, později zveřejněné maloobchodní tržby v eurozóně zhruba kopírovaly odhady. Ani jedno z čísel trhy nezaujalo zdaleka tak jako zprávy z americké politiky. To podstatné se vlastně událo už včera večer, kdy FBI oznámila, že nebude stíhat H. Clintonovou pro porušení zákonů. Další zprávy tohoto kalibru už následně nepřišly.

 

Šance na volební vítězství se překlopily zpět právě ke Clintonové, což trhy ocenily a celkově narostla poptávka po riziku. Značně tak pomohla dolaru zejména na páru s japonským jenem, měnou tradičně citlivou na vztah investorů k riziku. Velmi pěkné zisky si ale dolar připisuje rovněž vůči euru a libře.

 

Přestože jsou zisky dolaru už nyní slušné, stále mu zbývá prostor pro vymazání ztrát, které nabral před týdnem, kdy byla celá kauza emailů a FBI rozdmýchána. Například eurodolar se tehdy nacházel blízko 1,0900.

 

Jedním z aspektů, které dolaru pomáhají, jsou očekávání o Fedu. Ten by s vítězstvím Clintonové mohl v klidu pokračovat ve svém plánu na utahování měnové politiky a nemusel by řešit, zda kvůli vyšší nejistotě výhledu či tržní volatilitě záměry přehodnocovat. Vzhledem k tomu se poslední politické zprávy projevují rovněž růstem amerických dluhopisových výnosů.

 

Na akciích jednoznačně převládá poptávka po riziku nad implikacemi pro politiku Fedu. Hlavní indexy nabírají zpět značnou část toho, co minulý týden odevzdaly. Lehkou podporou jim byly nové firemní výsledky. Ropa svůj dopolední směr vzhůru neudržela a zisky naopak koriguje. Zlato či stříbro jakožto „bezpečná“ aktiva při poptávce po riziku strmě klesají.

Trhy, data, výsledky 4.11.2016

Data z amerického trhu práce nakonec dopadla poměrně dobře, přestože nejvíce sledované číslo na očekávání nedosáhlo. Proti pomaleji rostoucí zaměstnanosti ovšem stojí vzestupná revize předchozího měsíce a rychlejší růst mezd. Krom toho se slušně snížil deficit amerického zahraničního obchodu.

Dennis Lockhart dnes řekl, že USA nejsou tak daleko od situace, kdy by se dalo hovořit o bublině. Zaměstnanost se zlepšuje velmi dynamicky, ale podle tohoto zástupce Fedu je v pořádku nechat ekonomiku "trochu přehřát", pokud chybí riziko rychlého růstu inflace. Zvažování růstu sazeb by mělo probíhat za základě posouzení ekonomiky, říká Lockhart.

 

Ropa dnes spadla při rostoucí nedůvěře v dohodu producentů na snížení těžby. Jak jsme spekulovali už dříve, i v rámci OPECu selhává koordinace a nyní se projevuje zejména spor Saúdská Arábie - Írán. Podle Reuters Saúdové na nedávné schůzce kartelu dokonce hrozili, že pokud se Írán nepřipojí ke snížení produkce, Saúdská Arábie své dodávky na trh prudce navýší, aby tak srazila ceny. Takové zprávy samozřejmě cenám nesvědčí.

 

Co se týče předvolebních zpráv z USA, situace se nijak zásadně nemění. Menší náskok H. Clintonové podle průzkumů zůstává, ale trvá také značná nejistota.

 

Americkému dolaru dnes krátce pomohla data z trhu práce, která posílila očekávání prosincového zvýšení sazeb Fedu. Zisky však dolaru nevydržely. Znovu nad ním má navrch hlavně libra, která ještě těží z domácích témat. Vůči euru dolar také ztrácí, Pár dolar-jen se drží s malými změnami.

 

Akciovým trhům v Evropě se nedaří, přičemž nejhůře je na tom kvůli silné libře Londýn. Wall Street ale začala poměrně dobře a připisuje si menší zisky. Výnosy amerických dluhopisů jsou níž i přes slušná data a komentář posunující Fed blíž vyšším sazbám. Důvodem může být nejistota před volbami.

Trhy, data, výsledky 3.11.2016

Vrchní soud v Londýně rozhodl, že britská vláda sama nemůže aktivovat článek 50 Lisabonské smlouvy a spustit tak proces vystoupení z EU. Je třeba souhlasu parlamentu, kde se většina pro spuštění Brexitu bude hledat hůř. Celý proces se tak může oddálit či na nějaký čas zablokovat.

Britská centrální banka se rozhodla ponechat nastavení politiky beze změny. Její postoj se však od značně holubičího posunul k neutrálnímu. Banka už nepředpokládá další snížení sazeb do konce roku a nechává si otevřenou možnost reakce jakýmkoli směrem.

 

Obě zmíněné události dnes byly vodou na mlýn libře, která si připsala výrazné zisky. Výnosy britských dluhopisů šly vzhůru. Akcie v Londýně silnější měnu ani změnu postoje BoE neuvítaly a za dnešek ztratily.

 

Americký sektor služeb je na tom podle průzkumu ISM stále slušně, ale data byla o něco horší, než se čekalo. Lehce negativně překvapila také týdenní zpráva o žadatelích o dávky v nezaměstnanosti. Velký vliv na trhy však data neměla.

 

Co z hledáčku trhů ještě pár dní nezmizí, je vrcholící předvolební smršť v zámoří. Dnešek přinesl částečné uklidnění poté, co nové průzkumy přisoudily vedení znovu Hillary Clintonové. Dolar si polepšil na párech s eurem a jenem, posílilo rovněž mexické peso.

 

Výnosy na hlavních dluhopisových trzích dnes mají tendenci růst, hlavní akciové indexy se obchodují smíšeně při menších mezidenních změnách. Firemní výsledky ani předvolební průzkumy akciím příliš nepomohly, naopak jim může škodit včerejší potvrzení Fedu, že směřuje k vyšším sazbám.

Trhy, data, výsledky 2.11.2016

Ve středu jsme mohli sledovat další oslabení dolaru na hlavních měnových párech. Jedním z důvodů může být nervozita trhů z blížících se amerických prezidentských voleb, přičemž snižující se náskok demokratické kandidátky Hillary Clintonové vnímají negativně. Dolar tak klesal proti japonskému jenu o hodnoty okolo jednoho procenta a oproti euru a libře o zhruba půl procenta.

V sedm večer může obchodování s dolarem ještě ovlivnit rozhodnutí Fedu o měnové politice, ale očekává se, že politika bude ponechána beze změny.

Euru dnes mohla pomoct i dobrá makrodata – index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru v eurozóně byl v říjnu na hodnotě 53,5 b., tedy lehce nad očekáváním, a počet nezaměstnaných se v Německu snížil více, než se čekalo.

Ropa dnes pokračovala v propadu, když Brent i WTI večer ztrácely přes 3 procenta na hodnoty pod 47 USD/barel za severomořskou ropu a pod 46 USD/barel za americkou. Na vině je snižující se pravděpodobnost uzavření dohody o utlumení těžby mezi státy OPEC a zvýšení zásob ropy o 14,42 miliónu barelů podle dat EIA. Na to reagovaly komoditní měny, například rubl, který klesal i přes ranní pozitivní zprávy Mezinárodního měnového fondu o ekonomickém růstu ve východní Evropě.

Burzy napříč Evropou dnes uzavíraly v červeném. Index PX odepsal 0,65 procenta na 902,89 bodu.

Trhy, data, výsledky 1.11.2016

Rozhodnutí japonské centrální banky nepřekvapilo a nevyvedlo japonský jen z míry. Následně byl zveřejněn mírně lepší britský PMI. Odpoledne vyšel americký report ISM, který i přes mírně lepší hlavní číslo hodnotíme neutrálně. Horší to bylo se zprávou o výdajích ve stavebnictví, které překvapivě klesly.

Kromě aktuálních dat se trhy pochopitelně hodně zajímají také o události v nejbližší budoucnosti. Zítra je to výsledek jednání Fedu a 8. listopadu americké volby. Fed by měl nechat politiku beze změny a naznačit prosincové zvýšení sazeb. Co se týče voleb, tam se za poslední dny karty míchají ve prospěch Donalda Trumpa, což je obecně vnímáno jako negativní riziko.

 

Značný efekt sledujeme na dolaru, který dnes na hlavních párech oslabuje. Že je trh nervózní z voleb, je zřejmé z oslabování mexického pesa, citlivého právě na toto téma. Nedaří se ani akciím a dluhopisům na hlavních trzích, zato slušně roste zlato či stříbro. Zde se do hry přidává jednak výhled politiky centrálních bank a rostoucí inflační očekávání, ale také většinou slabší firemní výsledky. Ropa se drží víceméně beze změny, i tak se ale komoditním měnám proti slábnoucímu dolaru dnes daří.

Pražská burza spadla při solidní aktivitě, která ale byla nejvíce tažena výběrem zisků.

Trhy, data, výsledky 31.10.2016

Dolar před zasedáním centrálních bank v Japonsku, USA a v Británii roste. Americké měně se tak podařilo setřást obavy, které vyvolalo vyšetřování dalších e-mailů odeslaných ze soukromé pošty Hillary Clintonové. Další vývoj v této kauze dolaru minulý pátek uškodil, trhy totiž demokratické kandidátce obecně straní více než jejímu soupeři v prezidentském klání, republikánu Donaldu Trumpovi.

 

Dnes ale dolar rostl k euru i k dalším předním zahraničním měnám. Americkou měnu podpořily kromě jiného trvale nízké japonské výnosy a slušná odpolední data o měsíčních příjmech a výdajích Američanů. Bez výraznější odezvy se na eurodolaru naopak obešla dopolední čísla z eurozóny, která ve třetím čtvrtletí pokračovala podle prvních odhadů ve svižném růstu, zatímco inflace v měnovém bloku zrychlila v říjnu na nejvyšší úroveň za více než dva roky.
Pro libru bude naopak říjen zřejmě nejhorším měsícem od června, kdy si Britové odhlasovali odchod z EU. Britská měna se na páru s dolarem vrátila pod 1,22 USD. Dopomohly jí tam i obavy o osud šéfa britské centrální banky Marka Carneyho, který má podle některých hlasů na rozhádané politické scéně objasnit, jak dlouho hodlá ve funkci setrvat.

Akciové trhy se vyvíjejí nejednoznačně. Pro evropské akcie bylo pondělí ve znamení poklesu. Nedařilo se hlavně ropnému sektoru, který zareagoval na více než 3% propad cen ropy. Americká WTI se kvůli nejistotě nad dalším vývojem dosud jen povšechné dohody ropného kartelu OPEC přiblížila 47 dolarům za barel a barel Brentu se dostal na 48 dolarů.

Trhy, data, výsledky 28.10.2016

Nejsledovanějším indikátorem dneška bylo americké anualizované HDP. Ve třetím čtvrtletí rostlo mezikvartálně o 2,9 procenta, tedy o 0,3 procenta více, než očekávali analytici oslovení agenturou Bloomberg. V minulém kvartálu HDP rostlo o 1,4 procenta. I přesto, že se nyní zvyšuje pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedem, dolar dnes mírně ztrácel proti euru.

 

Britská libra v pátek navázala na ztráty ze čtvrtka, když ani lepší než očekávané HDP nedokázalo měně pomoci. Ztrácela tak proti euru a po poledni oslabovala dokonce o půl procenta. Za propadem může být fakt, že Vrchní soud v severoirském Belfastu rozhodl, že Velkopáteční dohoda z roku 1998 nebrání britské vládě v aktivaci článku 50 Lisabonské smlouvy, čímž se zvýšila pravděpodobnost, že k aktivaci článku podle plánů dojde.

 

V pátek byla také sledovaná vyjádření guvernéra Irské centrální banky Philipa Lanea, který podle agentury Bloomberg uvedl, že se dále očekává, že ECB bude pokračovat v nakupování dluhopisů, dokud nebude inflace v eurozóně mířit ke 2 procentům. V podobném duchu se ve sloupku vyjádřil i jeho španělský protějšek Luis Maria Linde a ve Frankfurtu člen výkonného výboru ECB Benoit Coeure.

 

Z exotických měn dnes trhy zaujala turecká lira, která se přes den octla na historických minimech proti dolaru nad 3,1200 TRY/USD poté, co vyšla statistika poukazující na zhoršující se situaci v turistickém sektoru – počet turistů se v září meziročně propadl o třetinu. Optimismus nevyvolaly ani zvýšená inflační očekávání. Říjen byl zatím pro liru nejtěžším měsícem od nezdařeného protivládního puče v červenci.

 

Ropa dnes ztrácela, jak WTI tak Brent.

 

Trhy, data, výsledky 27.10.2016

 

Dnes se dařilo dolaru, který přes den mírně posiloval proti hlavním měnám. Na páru s eurem posiloval od rána a okolo páté se dostal nad 1,0940 EUR/USD, aby se krátce poté zase vrátil k ziskům okolo 0,1 procenta. Na páru s librou dolar posílil o 0,50 procenta.

Obchodování s dolarem dnes pravděpodobně ovlivnila data z americké ekonomiky. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby podle předběžných dat v září meziměsíčně klesly o 0,1 procenta, když se očekávalo setrvání na hodnotách z minulého měsíce. Také počet nových žádostí v nezaměstnanosti v týdnu do 22. října klesl méně, než se čekalo, a sice na 258 tisíc oproti očekávaným 255 tisícům. Dolaru však po čtvrté pomohly počty rozjednaných prodejů domů, které stouply meziměsíčně o 1,5 procenta.

 

Britská libra ztrácela proti euru okolo páté přes půl procenta a nepomohla jí tak ani dopolední, lepší než očekávaná data z britské ekonomiky. Britské HDP totiž rostlo mezikvartálně o 0,5 procenta a předčilo tak očekávání – předpokládal se růst o 0,3 procenta.

Ropa Brent i WTI rostly přes den o více než procento, když se objevila zpráva, že Saúdská Arábie a její spojenci z perského zálivu Rusku navrhli, že sníží produkci ropy o 4 procenta, a že tento návrh předloží na summitu s nečleny OPEC ve Vídni.

 

 

Trhy, data, výsledky 24.10.2016

 

Data z japonské ekonomiky ráno pozitivně překvapila, následně se totéž podařilo také předběžným PMI z eurozóny. Japonská čísla měla menší přechodný efekt, evropská se pak mohla podepsat na dluhopisovém trhu, ovšem na měně či akciích moc vidět nebyla.

 

 

 

William Dudley z Fedu se tentokrát měnové politice ve svém vystoupení nevěnoval. Jeho kolega James Bullard nevidí důvod ke spěchu se zvyšováním úrokových sazeb. Trajektorie sazeb, kterou předpokládá "jeho" Fed v St. Louis, je nižší ve srovnání s ostatními názory Fed. Bullard přesto dodává, že prosinec je nejpravděpodobnějším termínem pro příští zvýšení sazeb. Večer ještě promluví pánové Evans a Powell.

 

 

 

Náladu na trzích dnes pomáhala pozvednout oznámená snaha AT&T koupit Time Warner. Co se týče firemních výsledků, největší jména nás čekají až v dalších dnech.

 

 

 

Z dnešního tržního vývoje lze upozornit na nárůst amerických dluhopisových výnosů, který časově odpovídá vystoupení Jamese Bullarda. Německé výnosy se rovněž zvedly, ale za americkými zaostaly. Podporou se mohly stát předběžné PMI. Eurodolar ve výsledku na tyto změny reagoval minimálně. Kde se ovšem dolaru daří, je pár s jenem, menší zisky si pak připisuje rovněž vůči britské libře.

 

 

 

Ropa ráno spadla po zprávě, že se Irák nechce přidat ke koordinovanému omezování produkce. Následně se cena vyhoupla zpět, ale odpoledne je pro ropu znovu ve znamení poklesu. Ani tak dopad na komoditní měny není velký. Ropa je pouze malou brzdou hlavním akciovým trhům, které se drží bezpečně v zeleném jak v Evropě, tak i za mořem. Podporou jsou naopak zmíněná evidence M&A aktivity a data.

 

Trhy, data, výsledky 19.10.2016

Vstup do dnešního obchodování ovlivnila Čína, která novými daty zklidnila trhy, poté co je vystrašil minulý týden špatný zahraniční obchod. Průmyslová výroba jen mírně zaostala za odhady, maloobchodní tržby očekávání naplnily a v souladu s odhady vyšel také HDP za 3Q.

Důležitým tématem je také ropa, kterou podpořily zprávy z OPECu i Číny a rovněž data o poklesu ropných zásob v USA. Dnes přišlo potvrzení nižších zásob z dat EIA, ropa smazala včerejší ztrátu a pokračuje ještě výš.

Data z amerického stavebního sektoru byla smíšená. John Williams z Fedu se v dnešním vystoupení nakonec měnové politice nevěnoval, večer ještě promluví Robert Kaplan a vyjde Béžová kniha.

Dolar se proti euru drží pod 1,1000 a odpoledne lehce posiluje. Na páru s jenem ovšem dolar ztrácí. Působit mohou spekulace o centrální bance v japonském tisku. Libra si k dolaru připisuje menší zisky s podporou lepších britských dat z trhu práce.

Dluhopisové výnosy se za dnešek příliš nehýbou. Mírný růst amerických v konfrontaci se stagnací německých výnosů ale může lehce doléhat na eurodolar. Akciové trhy v Evropě překonaly úvodní zaváhání a rostou. Po otevření je napodobují také americké burzy. Podporou je odpolední rychlejší růst ropy, kromě energií se ale stále daří také finančnímu sektoru.

Trhy, data, výsledky 18.10.2016

Dnešek nabídl inflační data z Británie, která byla mírně vyšší než odhady. Naopak americká inflace na jádrové úrovni za očekáváními lehce zaostala. Britská libra si připsala slušné zisky, které však přišly z většiny ještě před čísly. Americký dolar vůči euru mírně nižší inflací neutrpěl a po lehkém zaváhání se dokázal posunout zpět pod 1,1000.

Lehce navrch měl dolar i na páru s jenem. Kurz se však stále potácí kolem 104,00 a výraznější zisky nepřišly, přestože na akciích stále sledujeme výrazný růst.

Vedle dražších akcií totiž dnes nevidíme příliš dalších příznaků poptávky po riziku. Akciovým trhům pomáhaly vzhůru výsledky a korporátní zprávy. Především bankovní sektor dokázal přijít s dalšími dobrými čísly. Vedle akcií na tom jsou ale celkem dobře také bezpečné státní dluhopisy, jejichž výnosy mírně klesají, a zlato míří lehce vzhůru. Tato aktiva by přitom měla při čistém přesunu od bezpečí k riziku spíše ztrácet. Ropa sice nejprve rostla, ale později odpoledne obrací dolů, čímž momentálně ukrajuje i část zisků akcií.

Trhy, data, výsledky 14.10.2016

Čínská inflace v září rostla rychleji, než se čekalo, čímž snížila obavy vyvolané slabým zahraničním obchodem. Data z Číny, která vyjdou příští týden, sice představují další riziko, ale pro dnešek se trhy zklidnily. Odpolední čísla ze Spojených států nebyla důvodem k velké reakci. Maloobchod naplnil očekávání a vyzněl neutrálně. Mírně vyšší výrobní ceny upozornily na vzrůstající inflaci, spotřebitelská důvěra se naopak snížila. Janet Yellenová má své vystoupení naplánované až na půl osmou.

 

Zatímco včera byly hlavní trhy v zajetí prodejů rizika, dnes se situace obrátila. Výrazně je to vidět na akciích, které dokázaly smazat včerejší ztráty a přidat i něco navíc. Trochu pomohly výsledky bank, především JPM. Dluhopisy na hlavních trzích ztrácejí, přičemž výnosy rostou v USA o trochu více než v Německu. Zlato lehce ztrácí. Ropa sice během dne mířila vzhůru, ale zisky později vrátila a zamířila do červeného.

Dolar měl na hlavních párech převahu, největší zisky registruje vůči japonskému jenu, ale daří se mu i proti libře a euru.

Trhy, data, výsledky 20.9.2016

Data z amerického stavebního sektoru dnes trhy příliš nezajímala. Byla ve výsledku slabší, než se čekalo, ale pozornost jednoznačně míří jinam - k centrálním bankám. Při přípravě na jednání BoJ a Fedu dnes klesaly výnosy na hlavních dluhopisových trzích. Americké mířily dolů o trochu více než německé nebo japonské.Akciím v Evropě i Americe se daří růst. Takový vývoj naznačuje přípravu spíše na holubičí Fed - na stabilní sazby a možná i na posun jejich předpokládané trajektorie opět dolů. Akcie rostou i přes slabší ropu, která drží níž energetický sektor, nebo pokračující pád Deutsche Bank.Eurodolar se během dne podíval výš, ale vrací se na včerejší úroveň. Japonskému jenu se proti dolaru daří nepatrně posilovat. Britská libra naopak oslabuje, když na ni doléhají zprávy kolem důsledků Brexitu. Po klidném období se evropští politici několikrát nechali slyšet, že opuštění EU bude mít pro Británii negativní důsledky. Jedná se hlavně o konflikt mezi britskou snahou omezit imigraci a principem volného pohybu. V tom má být Británie postavena před jasnou otázku: jedno, nebo druhé.Ropa se z denních minim už dokázala zvednout a komoditní měny za dnešek vykazují pouze menší změny.

Trhy, data, výsledky 12.9.2016

Kovy klesají, měď je nejlevnější za dva měsíce, akcie těžařů míří dolů

Ceny kovů dnes následovaly výprodej na světových finančních trzích: měď je nejlevnější za dva měsíce, ceny niklu utrpěly největší propad za měsíc. V závěsu za průmyslovými kovy se pohybovaly akcie těžebních společností: na příklad akcie těžařského obra BHP Billiton spadly o 5 %. Měď, kterou někteří stále považují za ukazatel zdraví světové ekonomiky, dnes klesla až na nejnižší úroveň za dva měsíce. Cena spadla až na 4 582 USD za tunu, což je propad o 1,1 % a nejnižší úroveň od 20. června.Na trhy se dostaly signály, že dodávky tohoto ušlechtilého kovu jsou více než dostatečné. Propad by mohl souviset i s ukončením stávky v dolu společnosti Codelco v Chile.

Ceny mědi za poslední měsíc k 9. 9. 2016

 

měď

Nikl s dodáním za tři měsíce se na Londýnské burze kovů (LME) propadl až o více než 4 % na 9 950 USD za tunu.Zinek v Londýně zlevnil o 1,4 % na 2 259 USD/ t. Obdobně dolů mířilo i olovo, které se obchodovalo na 1 868 USD/t, což odpovídalo poklesu o 1,8 %.Kovy se tak inspirovaly výprodejem v na akciových trzích v Asii a Evropě. Ty kvůli obavám z možného utahování měnové politiky centrálními bankami spadly nejvíce od červnového britského referenda o brexitu.Někteří investoři přitom připouštějí, že centrální banky jsou na citově vypjaté vydírání ze strany trhů stále přivyklejší.V červeném se dnes pohybují také akcie těžařů: Index těžebního sektoru FTSE 350 Mining odepisoval po 16:00 SEČ zhruba 2,3 %, během dnes však ztrácel i přes 3 %.Podle některých názorů je nyní třeba počkat na úterní údaje z čínského zpracovatelského sektoru. Ty by mohly ukázat, zda je výprodej kovů projevem obecnější averze k riziku, nebo útlumu ekonomiky.

Zdroj: BBG, RTRS, FT

Trhy, data, výsledky 6.9.2016

O dnešní bilanci řady trhů rozhodla odpolední americká data. Na začátku měsíce zklamal index ISM z výrobního sektoru, nyní to byl stejný indikátor ze sektoru nevýrobního. Prudké ochlazení růstu aktivity včetně přílivu nových objednávek přineslo varování o výkonu ekonomiky a ačkoli může jít o přechodný výkyv, snižuje se pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb Fedu. Odpovídající reakcí dluhopisových výnosů byl jejich citelný pokles, který se týká krom amerických také evropských papírů.

Dolar na hlavních párech skokově oslabil. Největší denní změnu sledujeme na páru dolar-jen, když japonskou měnu už ráno podpořil premiér Abe. Z jeho vyjádření vyplynula malá pravděpodobnost nákupů zahraničních dluhopisů ze strany BoJ. Evropské statistiky měly na trhy podle očekávání zanedbatelný vliv. HDP eurozóny za 2Q byl potvrzen na předběžných hodnotách.

Akciové trhy v Evropě měly po většinu dne tendenci růst, výš pak otevřela také Wall Street. Americká data však přinesla obrat a vymazání zisků. Evropa i Amerika jsou nyní lehce v záporu. Snížení rizika brzkého růstu sazeb může akciím dodávat aspoň částečnou podporu, levnější ropa jim naopak přitíží.

Trhy, data, výsledky 1.9.2016

Dnešní série indexů nákupních manažerů byla pro trhy většinou celkem málo zajímavá. To ovšem neplatí pro britský a americký index. V prvním případě jsme se dočkali překvapivě dobrého výsledku, kdy se PMI vyhoupl rázně nad 50 bodů. To libra ocenila slušným posílením.

Odpoledne zveřejnil výsledky svého průzkumu americký ISM. Zatímco u indexů z Japonska, Číny či eurozóny jsme sledovali pouze malé odchylky od očekávání, v americkém případě přišlo překvapivě špatné číslo. Index spadl pod neutrálních 50 bodů a naznačil, že slibně se vyvíjející průmyslová výroba se může opět zadrhnout. Z čísel bychom zatím nedělali velké závěry směrem k politice Fedu, zvláště před zítřejším trhem práce. Na trhu však sázky na brzký růst sazeb trochu klesly.

Dluhopisové výnosy dnes napříč hlavními trhy rostly, ovšem ty americké se po datech vydaly zpět a zisky vymazaly. Dolar, kterému se do té doby dařilo na párech s eurem i jenem, začal rychle slábnout. Pár libra-dolar poskočil dál vzhůru.

Akcie slabá americká data nepotěšila. Společně s levnější ropou je odpoledne tlačí dolů. Americké indexy ztrácejí asi půlprocento, evropské smazaly denní zisky a rovněž se více či méně noří do červeného. Ropa prodlužuje cestu dolů poklesem o dalších asi 2,5 procenta. Tento vývoj dolehl na rubl, zatímco kanadský, australský i novozélandský dolar si proti slábnoucímu americkému protějšku připsaly zisky.

Trhy, data, výsledky 24.8.2016

Šéfka Fedu vystoupí v pátek odpoledne. Do té doby je tu prostor pro spekulace o tónu rétoriky, ale také důvod k opatrnosti. Nová data trhy od soustředění příliš nerozptylují - dnešní horší prodeje starších domů v USA se s reakcí nesetkaly.

Dolaru se dnes dařilo na páru s eurem a nakonec i s jenem. Libra však proti dolaru dál roste. Podporou pro britskou měnu jsou data o výrazném nárůstu spotřebitelských úvěrů v červenci. Příznivé prostředí vytvářejí nízké úrokové sazby a dobrá data mohou být interpretována také jako známka důvěry britských spotřebitelů. Na druhou stranu ale může jít o urychlení spotřeby před zdražením, které přinese slabší libra.

Ropa dnes klesá a její pohyb odpoledne urychlila zpráva o zásobách v USA. Naplnila totiž obavy o opětovném hromadění zásob. Z komoditních měn však slabší ropa stahuje výrazně níž pouze ruský rubl.

Akciové trhy v USA brzdí levnější ropa v rozletu, větší zátěží je ale třeba IT. Hlavní indexy se nacházejí lehce v záporu. Evropské burzy odpoledne snižují nevelké zisky, které nabraly v průběhu dne. Americké i německé dluhopisové výnosy jsou mírně výš než včera.

Trhy, data, výsledky 2.8.2016

Americká data o osobních příjmech a výdajích nijak zvlášť nepřekvapila a zapadla do evidence silné spotřeby, která zařídila růst ekonomiky ve 2Q. Trhům data důvod k reakci nedala a ani firemní výsledky jim moc nepomáhají. Procter & Gamble po číslech roste, ale Pfizer i přes vyšší zisky a výnosy klesá, poté co nevylepšil výhled.

 

Robert Kaplan z Fedu na jednu stranu hovořil o potřebě postupného odstraňování měnové podpory a o blízkosti plné zaměstnanosti. Naproti tomu ale také varoval před riziky, která zůstávají na obzoru a mohou negativně ovlivnit americkou ekonomiku. Výsledkem je opatrný postoj k dalšímu zvyšování sazeb.

 

Japonská vláda potvrdila plán dalšího velkého stimulačního balíku, zatímco centrální banka zatím váhá s novým uvolněním podmínek. Australská centrální banka podle očekávání snížila sazby.

 

Situace na trzích naznačuje pokles sázek na další měnovou podporu ze strany centrálních bank, zejména tedy evropských a japonské. Silně rostou dluhopisové výnosy v eurozóně, Británii i Japonsku, kde se navíc chystá nový příliv státních obligací. Naproti tomu u amerických výnosů sledujeme jen menší nárůst. Akcie padají zejména v Evropě, americké trhy zůstávají s menšími ztrátami. Pomáhá jim odraz ropy směrem vzhůru.

Vývoj výnosů a odklon investorů od akcií doléhají na americký dolar, který na hlavních párech slábne. Komoditní měny sílí s ropou, přičemž australský dolar rychle překonal zaváhání po snížení sazeb.

Trhy, data, výsledky 25.7.2016

Dnešní makrodata z Japonska sice poukázala na propad tamního vývozu, nicméně export i přebytek obchodní bilance za červen překonaly očekávání trhu. Německý index podnikatelského klimatu Ifo v červenci skončil sice o něco hůře než minule, i ten však předčil odhady analytiků a vyhnal tak ceny akcií na starém kontinentě na pobrexitová maxima. Hlavní evropské indexy se obchodovaly v zeleném až na britský FTSE 100, který se pohyboval kolem pátečního závěru. Ifo v červenci dosáhl 108,3 při odhadech na 107,5. Euro po německých datech mírně posílilo proti dolaru o 0,1 procenta na 1,0985.

Obecně lze ovšem říci, že globální trhy tento týden vyčkávají na výsledek zasedání americké a japonské centrální banky, což se pravděpodobně odrazí na obchodování v první polovině týdne.  Akcie na Wall Street otevřely mírně v  červeném. Verizon dnes oznámila, že skutečně převezeme hlavní aktivity Yahoo za zhruba 4,8 miliardy dolarů v hotovosti. Měnový pár eurodolar se obchodoval okolo pátečního závěru, výraznějších změn se nedočkaly ani ostatní hlavní měnové páry. Ropa pod tlakem přebytku na trhu odepsala bezmála 2 procenta a nedařilo se ani zlatu, které ztrácelo přibližně půl procenta na 1315 dolarů za trojskou unci.

Trhy, data, výsledky 20.7.2016

Důležitá makrodata jsou na pořadu dne až zítra, půjde zejména o zasedání ECB, ačkoliv změna politiky a nastavení sazeb jsou vysoce nepravděpodobné (šance na snížení depositní sazby je pouze 11 %). Německá čísla positivně překvapila rychlejším m/m růstem díky dražším energiím.Data z britského trhu práce (mzdy a nezaměstnanost) překonala očekávání a pomohla libře k půl procentnímu zisku.

Euro se v průběhu dne drželo v blízkosti včerejšího závěrečného kurzu a bez nových makrodat proti dolaru lehce ztrácí na 1,1010 EURUSD. Japonský jen odepisuje necelého půl procenta do prostoru 106,6. Hlavní evropské trhy solidně posilují, pouze britský index FTSE 100 se drží na zelené nule. V prostředí zvýšené poptávky po riziku se daří výnosům dluhopisů, ty v EMU mírně rostou podél celé křivky, stejně tak v USA. Ropa po pravidelné zprávě EIA koriguje odpoledne část ztrát a obchoduje se na kurzu 46,4 USD/barel. Podle EIA zásoby surové ropy v minulém týdnu klesly o 2,34 milionu barelů.

Trhy, data, výsledky 5.7.2016

Negativní sentiment zbarvil akcie doruda, krvácela ropa, libra a výnosy dluhopisů padaly na nová minima, radoval se jen

Nejistota a obavy o globální ekonomický růst podpořené Brexitem v úterý kazily globálním trhům náladu. V červeném odstartovala obchodování akciová Asie a tento trend se přelil i na starý kontinent, kde všechny hlavní indexy vyjma britského FTSE 100 ztrácely. Euro Stoxx i DAX odepisovaly bezmála 2 procenta převážně dílem finančního a energetického sektoru a utilit. Britský index se vymykal zbytku trhů se ziskem 0,3 procenta. Ztrátu mezi půl procentem a procentem vykazovaly i hlavní indexy na americké Wall Street.

Silně dopadá horší nálada na trzích na ropu, kterou obavy o hospodářský růst a potenciální dopad na poptávku po černém zlatě poslaly až o více než 4 procenta dolů. Cena barelu referenční Brent tak spadla ke 48 dolarům. Navzdory špatné náladě po včerejším výrazném růstu dnes ztrácelo i zlato a to k 1344 dolarům za unci. Na nová mnohaletá minima proti dolaru oslabila britská libra a to až o 1,8 procent na hladinu 1,3045. Procento naopak proti dolaru získal japonský jen na 101,5. Euro oslabilo proti dolaru o půl procenta na 1,1104. Nová minima atakovaly i výnosy dluhopisů a to kupříkladu ty americké třicetileté nebo německé desetileté.

Trhy, data, výsledky 14.6.2016

Maloobchodní tržby USA jsou pro trhy obyčejně docela důležitým číslem a nejednou s nimi dokázaly výrazně pohnout. Tentokrát tržby dopadly dobře, překonaly očekávání a naznačily, že spotřebitelská poptávka je na tom lépe než v prvním kvartále. Jejich vliv na trhy je však omezený.

Dolar měl na párech s eurem a librou tendenci posilovat, na data nejprve moc nereagoval, ale později odpoledne své zisky rozšiřuje. Euru nepomohl nečekaně dobrý výkon průmyslové výroby v eurozóně, libru nepodpořila inflační čísla, která byla mírně nižší. Pro britskou měnu, ale obecně i pro riziková aktiva, je však hlavním strašákem referendum a riziko Brexitu.

Právě strach z Brexitu společně s nejistotou před jednáním Fedu posílá znovu výrazně dolů evropské akcie, na které navazují také ty americké. Americké nebo německé výnosy za dnešek klesly při zvýšené poptávce po bezpečí, odpoledne ale svůj pohyb korigovaly. Výnosy na periferii eurozóny naopak rostou. Zlato se aktuálně nachází poblíž včerejších hodnot.

Obvyklou destinací peněz hledajících bezpečný přístav je japonský jen. Tomu se dopoledne ještě dařilo, pak ale začal své zisky korigovat. Nakonec tak přece jen mohlo zapůsobit varování ministra financí před možnou intervencí. Jen také může vnímat riziko uvolnění měnové politiky na čtvrtečním zasedání BoJ.

Trhy, data, výsledky 3.6.2016

Finanční trhy se dočkaly nejdůležitějšího měsíčního údaje ze světové ekonomiky, ale nadšené z toho nejsou. Růst zaměstnanosti v USA za květen výrazně polevil, hluboko podstřelil očekávání a zhoršil představy o vývoji ekonomiky ve druhém kvartále. Setrvalé tempo mezd na negativním dojmu mnoho nezměnilo. Sázky na brzký růst úrokových sazeb Fedu se značně snížily, spolu s tím spadly americké dluhopisové výnosy a nakazily i výnosy v dalších zemích.

Dolaru nová data vcelku logicky zasadila tvrdou ránu a situaci dál zhoršil slabší index ISM z nevýrobního sektoru. Dolar za dnešek prudce ztrácí především vůči jenu, ale ani ztráty na páru s eurem nebo librou nejsou rozhodně malé. Zisky si vůči trpící americké měna připsaly i komoditní měny, přestože ropa dnes míří dolů.

Snížení pravděpodobnosti růstu úrokových sazeb je teoreticky pozitivní pro akcie, jenže důležitější jsou negativní implikace nových dat pro výhled ekonomiky. Akciové trhy tedy po zprávě z trhu práce začaly padat. Výraznější ztráty přitom sledujeme v Evropě než v Americe. Jedním z důvodů bude nepříznivý vývoj kurzu, tedy předpokládaný negativní efekt silnějšího eura.

Trhy, data, výsledky 27.5.2016

V pátek přišla lehce nepříznivá data z Japonska, kde prudší pokles spotřebitelských cen znamená další argument pro volnější měnovou politiku. Americký HDP byl revidován vzhůru zhruba podle očekávání, což ale pro trhy důvodem k reakci není. To samé platí pro revizi spotřebitelské důvěry.

Ropa koncem týdne klesá, akciové trhy se však drží. V západní Evropě sledujeme smíšený vývoj a hlavní indexy vykazují malé změny. Wall Street se daří mírně růst. Dluhopisy celkově neukazují jasný směr; americké výnosy jsou mírně vyšší. Zlato ztrácí.

Na většině hlavních trhů tedy nesledujeme zásadní posun. Čeká se na večerní vystoupení Janet Yellenové, po kterém bude zřejmější, zda úrokové sazby v nejbližších dvou měsících stoupnou.

Podle nás náznak blížícího se utažení politiky přijde a stejně to zřejmě vidí dolar, který odpoledne začal posilovat. Daří se mu zejména na páru s eurem, menší zisky si dolar připisuje také vůči libře a jenu.

Trhy, data, výsledky 23.5.2016

Z Japonska jsme dnes dostali špatné zprávy. Obchodní bilance se sice zlepšila, ale díky propadu dovozu. Index PMI klesl hlouběji do negativního pásma a ministr financí překvapivě sdělil, že se zvyšování daní plánované na příští rok nebude odkládat. Jen i přes tyto zprávy ráno slušně posílil a zisky si podržel také během dne.

James Bullard přímo nezmiňoval, že by Fed měl brzy zvyšovat sazby. Spíše nepřímo naznačil - sazby příliš nízko po příliš dlouhou dobu mohou podle něj způsobit v budoucnu finanční nestabilitu. Zároveň tento zástupce Fedu přidal velmi zajímavou poznámku, totiž že britské referendum neovlivní rozhodování Fedu. Navázal John Williams, který v souladu se svými nedávnými prohlášeními považuje za zhruba správné zvýšit letos sazby 2-3krát a v příštím roce 3-4krát. Povzbudivý je podle něj vývoj mezd. Fed by neměl přespříliš reagovat na tržní otřesy.

Dolar sice od rána lehce získal na páru s eurem, ale nejde o velkou změnu. Komentáře z centrální banky nepřinesly překvapení, větší reakci bychom čekali až od postoje předsedkyně Yellenové, která vystoupí v pátek. Indexy nákupních manažerů za celou eurozónu lehce zaostaly za odhady, německý index ale překvapil pozitivně. Data nenašla na trhu velkou odezvu.

Na akciových trzích v Evropě převládl negativní vývoj, který nezlomil ani mírně vzestupný začátek obchodování v zámoří. Dluhopisové výnosy dnes lehce rostou a to více v Evropě než v USA. Ropa klesá.

Trhy, data, výsledky 16.5.2016

Poslední komentáře z Fedu jsou docela jestřábí. John Williams o víkendu mluvil o 2 až 3 zvýšeních sazeb během letošního roku. Dnes se přidal Jeffrey Lacker, podle kterého by Fed měl zvážit červnové zvýšení sazeb. Lacker zmiňuje jako důvody pohyb inflace k cíli a utažení podmínek na trhu práce. Z dnešních dat je třeba zmínit index průmyslové aktivity v New Yorku, který dopadl o dost hůř, než se čekalo.

Zatímco americké výnosy dnes slušně rostou, dolar komentářů z Fedu nevyužil. Na druhou stranu ho moc neovlivnila ani slabší data.

Výrazné zisky si na úvod týdne připisuje ropa. Její strmý nárůst z letošních minim začal nahlodávat přesvědčení ropných medvědů, jak ukazuje vyšší prognóza GS. Navíc po sérii sabotáží klesly dodávky z Nigérie a po masivních požárech také z Kanady.

Akcie v Evropě se po negativním úvodu snažily zvednout a skoro se jim podařilo ztráty vymazat. Pomohl americký úvod, který se nese v pozitivním duchu díky ropě a akciím Apple podpořeným zprávou o nákupech Warrena Buffetta.

Trhy, data, výsledky 3.5.2016

Včerejší vystoupení Johna Williamse bylo spíše opatrné a tlak na dolar neotupilo. Dnes však promluvil další zástupce Fedu a dovolil tak americké měně zvednout hlavu. Dennis Lockhart čeká odraz ekonomiky vzhůru ve druhém kvartálu a povzbuzují ho známky sílící inflace. Ačkoli je stále brzy činit o inflačním vývoji pevné závěry, podle Lockharta je červnové zvýšení sazeb reálnou možností. Trhy možná podceňují pravděpodobnost červnové akce, dodává tento zástupce Fedu.

Kromě Fedu dnes měl vliv na vývoj trhů čínský index nákupních manažerů, který za duben klesl a lehce zaostal za odhady. Do hry se vložila sada výsledků evropských bank, přičemž na trhy dolehla čísla Commerzbank nebo UBS. Lepší data publikovaná HSBC, BNP Paribas či později Pfizerem na sentiment takový vliv neměla. Zapomínat nelze ani na ropu, která navázala na včerejší pokles dalšími ztrátami.

Nové informace investoři vyhodnotili tak, že je třeba se zbavovat akcií a kupovat dluhopisy. Akciové indexy míří dolů více v Evropě než za mořem, dluhopisové výnosy výrazně klesají hlavně v USA, ale německé či britské papíry se také činí.

Americký dolar byl zpočátku ještě pod tlakem, ale během dne dokázal obrátit, ztráty smazal a mnohdy pokračoval ještě dál. Hodně dobře se mu vede na páru s australským dolarem, jehož kondici ráno podlomila RBA nižšími sazbami. Komoditní měny jsou na tom při odklonu od rizika a propadu ropy obecně špatně. Také vůči libře dolar sbírá značné zisky a to poté, co britský PMI zklamal a potvrdil negativní trendy v průmyslu. Eurodolar obrátil dolů. Nižší výnosy ani averze k riziku poklesu kurzu nezabránily; dolar mohl těžit z komentáře z Fedu. Dolar-jen nakonec také obrátil a roste. Vzhledem k rannímu komentáři guvernéra Kurody a větší averzi k riziku jde ale o relativně malý pohyb.

Trhy, data, výsledky 29.4.2016

Závěrem týdne potěšil výkon francouzské ekonomiky a poté i celé eurozóny. V obou případech HDP za 1Q předčil očekávání. Později vyšla víceméně neutrální data o osobních příjmech a výdajích v USA, přičemž tento report zároveň potvrdil slabé cenové tlaky a riziko nižší inflace. Horší než očekávání pak byl chicagský index nákupních manažerů a směrem dolů byla revidována americká spotřebitelská důvěra. Firemní výsledky byly smíšené, z řady ale vystupuje Amazon s velice dobrými čísly. Ropa na konci týdne vykazovala spíše menší změny.

Dobrá čísla z eurozóny v kombinaci s lehce horšími americkými a také s propadem akcií poslala eurodolar vzhůru. Další zisky si proti dolaru připsala také libra. Japonský jen ještě využil zpráv z BoJ a posílil na hladinu 107,00. Výnosy dluhopisů v USA a Německu dnes mírně narostly. Akciové trhy míří dolů, když na klesající Asii navázala Evropa ještě větším pádem a později se přidává také Amerika.

Trhy, data, výsledky 26.4.2016

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech dopadly hůř, než se čekalo. Očištěné číslo stále klesá a nesvědčí o tom, že by se měl průmysl rychle začít zvedat. Později ještě za odhady zaostala spotřebitelská důvěra.

 

Data zasáhla americký dolar hlavně proti euru a libře. Na páru s jenem se však nic podstatného neděje. Ačkoli by japonská měna mohla využívat nových čísel i zhoršené nálady na akciích, zůstává stabilní. Důvodem je podle nás opatrnost před zasedáním BoJ, kde reálně hrozí uvolnění měnové politiky. Japonská centrální banka sice trhy na takový krok nijak zvlášť slovně nepřipravovala, to však nečinila ani při předešlých akcích.

Akciové trhy v Evropě promarnily zisky z úvodu a nyní se nacházejí zpět kolem včerejších úrovní. Americké akcie mírně rostou. Německé dluhopisy dnes ztrácejí, zatímco výnosy amerických jsou aktuálně beze změny. Během dne na ně dolehla nová data.

Trhy, data, výsledky 25.4.2016

Německý index podnikatelské nálady Ifo se v dubnu překvapivě zhoršil, ačkoli předchozí zpráva PMI dopadla naopak pro Německo příznivě. Odpoledne byly zveřejněny v USA prodeje nových domů, které se v březnu nečekaně zhoršily a nedosáhly tak na očekávanou hodnotu. Ani jedno z čísel však na finanční trhy nemělo velký vliv. Firemní výsledky rovněž nepotěšily, ale nešlo o jména, která by ukazovala trhům směr.

Nálada na akciích je v pondělí negativní a naopak vzhůru míří zlato, což by odkazovalo na typický odklon investorů od rizika. Do hry promlouvá cena ropy, která je oproti pátku níž. Jenže se nedaří dluhopisům, které většinou v takové situaci těží ze zvýšené poptávky. Na hlavních měnových párech se pod tlak dostává americký dolar. Celkově vzato pohyby na trzích neodpovídají plošné averzi k riziku ani obavám z méně holubičího vyznění jednání Fedu. Příprava na informace z Fedu a BoJ ale přesto může hrát svou roli a vést na trzích k úpravám pozic.

 

Trhy, data, výsledky 24.3.2016

Závěr pracovního týdne zkráceného velikonočními svátky byl ve znamení příprav na prodloužený víkend okořeněných horšími daty a dalším poklesem ropy. Výběr zisků byl vidět na akciích, přičemž na výraznější pokles evropských indexů odpoledne navazují ty americké.

Do hry vstoupila nová data, u nichž převažuje negativní dojem z amerických objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. Ty se v únoru propadly a naznačily, že průmysl to s odrazem směrem vzhůru bude mít aspoň v nejbližších měsících těžké. Vedle toho mírně pozitivně překvapily žádosti o dávky v nezaměstnanosti.

Horší čísla už výběr zisků na akciích příliš neurychlila. Zprvu pomohla americkým dluhopisům, ale jejich zisky neměly dlouhého trvání a odpoledne vymizely. Lehce dole se stále nacházejí německé výnosy.

Dolar drží mírné zisky na páru s eurem, proti japonskému jenu se mu ale nedaří. Ani vůči libře nakonec není dolar úspěšný. Britské měně ráno pomohla lepší čísla o maloobchodu, díky nimž končí jinak negativní týden aspoň malým posunem vzhůru.

Ropa pokračovala dolů v dozvuku vyšších zásob v USA a předešlého posílení dolaru. Tento vývoj jednak doléhá na akcie a zároveň stahuje na slabší hodnoty také komoditní měny. Značné ztráty registruje ruský rubl.

Trhy, data, výsledky 23.3.2016

Dnešní obchodování zpočátku ještě ovlivnily komentáře z Fedu, které byly pozitivně laděné na ekonomiku a podporovaly postupný růst sazeb. Využíval toho dolar, akcie se zaměřily hlavně na optimismus o hospodářském výhledu a rostly, dluhopisy zprvu ztrácely.

Postupem času se ale sentiment obrátil proti akciím a ve prospěch dluhopisů. Evropské akciové indexy tak své zisky vrátily a zamířily do červeného a směrem dolů po otevření směřuje také Wall Street. Naproti tomu americké výnosy klesají, německé jsou s minimální změnou.

Ke zhoršení nálady přispěla zpráva o výrazném nárůstu zásob ropy v USA, která zvýraznila pokles cen ropy. Nová data se s velkým ohlasem nesetkala - prodeje nových domů v USA se od konsensu moc neodchýlily.

Dolar rozšířil ranní zisky vůči euru a libře. Na páru s jenem se mu tolik nedaří, když japonskou měnu odpoledne podpořilo zhoršení sentimentu na trzích. Ve střední Evropě dnes pokračovalo oslabování forintu v návaznosti na obnovený cyklus uvolňování měnové politiky. Zlotý registruje pouze menší změnu kurzu. Koruna proti euru taktéž svou pozici příliš nemění. Komoditní měny kvůli ropě značně padají a v čele kráčí tradičně nejvíce volatilní z nich - rubl.

Trhy, data, výsledky 9.3.2016

Za absence nových dat euro odpoledne maže ztráty a na páru s dolarem se vrací na úroveň včerejšího závěru 1,1009 EURUSD. Ještě odpoledne přitom společná evropská měna oslabovala přes 0,5 %. Euro netrpělivě čeká na zítřejší zasedání ECB, na kterém pravděpodobně dojde k dalšímu snížení depositní sazby více do záporu. Trhy této variantě (-10 bps.) dávají pravděpodobnost přes 94 %.

Mírně lepší údaje o průmyslové produkci ve Velké Británii libře příliš nepomohly, GBP proti dolaru posiluje jen nepatrně. Nad britskou librou visí navíc Damoklův meč v podobě hlasování o setrvání v EU, což dostává libru pod tlak. Bank of Canada dnes na měnovém zasedání rozhodla o ponechání sazeb na úrovni 0,5 %, což byl očekávaný krok, po kterém kanadská měna posiluje téměř o procento. Japonský jen dnes ztrácí na dolar 0,3 %.

Maďarská centrální banka (MNB) v dnes zveřejněném zápisu z posledního měnového zasedání konstatovala, že reálná ekonomika vysílá i nadále desinflační signály a inflace tedy zůstává pod svým 3% cílem. Včera publikované údaje o vývoji indexu CPI za únor navíc odhalily, že inflace se vrátila opět do záporu (na m/m bázi). Centrální banka upozornila, že nízké ceny ropy drží spotřebitelské ceny u země a dopadají rovněž na inflační očekávání, která jsou na historickém minimu. Nízkoinflační prostředí v Evropě pak nedává naději na import vyšších cen ze zahraničí. Růst spotřeby domácností a vyšší mzdy byly označeny za faktory, který by měly tlačit (jádrovou) inflaci vzhůru. Všech 9 členů měnového výboru MNB na posledním hlasování zvedlo ruku pro zachování sazeb na současné úrovni 1,35 %. Příští měnový meeting se uskuteční 22. března a změna v nastavení sazeb se nečeká. Polský zlotý odpoledne proti euru klesá, nejedná se však o nijak výrazný pohyb.

Ráno vyšla inflační čísla z domácí ekonomiky. Po lednových 0,6 % přišlo únorové číslo, které rozhodně nepřekvapilo, a to ani svojí hodnotou, ani faktory, které za ním stojí. Spotřebitelské ceny se v únoru zvýšily meziročně o 0,5 % a meziměsíčně jen o 0,1 %. Ve srovnání s lednem se lehce zvýšily ceny některých potravin, alkoholu a tabáku, bytového vybavení a především sezónně narostly ceny dovolených. Naproti tomu inflaci brzdily zlevňující pohonné hmoty a sezónní výprodeje oblečení a obuvi. Koruna přešla data se stoickým klidem, jak na páru s dolarem, tak eurem. Evropským trhům těsně před ukončením obchodování začal docházet dech a odepsaly tak velkou část dnešních zisků. Výnosy evropských bondů rostly s vyšší poptávkou po riziku podél celé křivky. Cena ropy odpoledne poskočila výše na 40 USD/barel, paradoxně na pozadí údajů o vyšších zásobách. 

Trhy, data, výsledky 8.3.2016

Na měnovém páru euro/dolar dnes pozorujeme pouze nevýrazný pohyb, kdy si evropská měna připisuje mírné zisky a obchoduje se na hladině 1,103 EURUSD o 0,2 % výše proti včerejšímu závěru. Euru nepomohla ani lepší data o lednové průmyslové výrobě v Německu, která trhy velmi příjemně překvapila meziměsíčním 3,3procentním růstem. Revize HDP v eurozóně za 4Q15 pak zůstala prakticky bez reakce, neboť trhy hledí kupředu a čtvrtý kvartál loňského roku je již dávno za námi.

 

Jen si celý den drží na páru s dolarem solidní zisk, který japonská měna nabrala brzo ráno po zveřejnění finálních dat o růstu HDP v 4Q15 (revize mírně snížila pokles ekonomiky). Jen se pohybuje na kurzu 112,55 USDJPY. Britská libra v průběhu dne rozšířila své ztráty, proti dolaru odevzdává 0,6 %. Libru tíží blížící se referendum o Brexitu, dnes navíc guvernér BoE čelil otázkám poslanců ohledně postoje BoE k chystanému hlasování. Mark Carney odmítl politizaci centrální banky, popřel nařčení, že nedávné analytické materiály BoE vyznívaly ve prospěch setrvání v Unii a prohlásil, že BoE nebude dávat žádné doporučení, jak v referendu hlasovat. Britská měnová autorita se současně, dle prohlášení FT, připravuje na možnost odtržení od EU. V tomto případě by BoE napumpovala komerční banky dodatečnou hotovostí ve třech krocích bezprostředně předcházejících hlasování. Cílem opatření je poskytnout bankám dostatečné množství likvidity k odvrácení případných runů.

Maďarský forint dokázal odpoledne stáhnout náskok eura a pohybuje se v blízkosti včerejšího závěrečného kurzu. Ráno vyšla v Maďarsku inflace za únor, která se m/m doslala opět do záporu, finální revize HDP za 4Q15 zůstala beze změny. Podobný scénář jako na maďarské měně vidíme také na polském zlotém, který odpoledne našel sílu a proti euru dokonce mírně roste na 4,327 EURPLN.

Ropa Brent odpoledne výrazněji ztrácí, stále se však drží nad úrovní 40 dolarů za barel. Pokles cen černého zlata se v poměru téměř 1:1 zrcadli v oslabení rublu, který na páru s dolarem odepisuje 1,9 % na 72,68 USDRUB. Ztrácí také kanadský a australský dolar.

Evropské akcie se opět vydaly jižním směrem, v USA také převládají prodejci. Výnosy evropských dluhopisů s rostoucí poptávkou po bezpečí mírně klesají podél celé křivky a stejný obrázek vidíme v USA.

Trhy, data, výsledky 7.3.2016

Evropská měna dnes na páru s dolarem ztrácí, euro odepisuje cca 0,3 procenta a klesá na hladinu 1,0969 EURUSD. Alespoň se zpožděním se v síle amerického dolaru částečně projevila výrazně lepší data z trhu práce USA a čtvrteční zasedání ECB pošle dolar pravděpodobně ještě výše.

Z regionálních měn se nedařilo forintu, jehož 0,6procentní propad vůči dolaru odstartovala hned ráno horší data o průmyslové produkci za leden. Polský zlotý na páru s eurem rovněž ztrácí, ale pouze mírně a obchoduje se na úrovni 4,326 EURPLN. Koruna se v průběhu dne vzdálila intervenční úrovni 27 EURCZK a oslabila přibližně o desetinu procenta. Na páru s dolarem se koruně dařilo hůře, odepsala 0,3 %.

Britská libra během dne sice umazala část ztrát proti dolaru, i přesto ale odepsala 0,3 procenta na 1,4175 GBPUSD. Japonský jen naopak proti dolaru lehce posiluje (+0,1 %), jeho posunu výše napomohlo ujištění BoJ, že v nejbližší době není zapotřebí dále snižovat depositní sazbu.

Ropa si prošla solidní rally, poprvé od prosince loňského roku se podívala nad hladinu 40 dolarů za barel a pokračuje v růstu. Rubl však z tohoto pohybu příliš nevytěžil.

V Evropě na cenných papírech pozorujeme vybírání zisků. Rostoucí averze vůči riziku svědčila cenám dluhopisům, výnosy těch evropských pak mírně klesaly podél celé křivky. V USA naopak výnosy rostou, hlavní akciové indexy se obchodují v červených číslech.      

Trhy, data, výsledky 24.2.2016

Dnešní obchodování na finančních trzích se odvíjelo od obnoveného propadu ropy, rostoucí nervozity z Brexitu a nepříznivých dat, která jsme dostali nedávno z eurozóny. Samotný dnešek ale mnoho zpráv nepřinesl. Data nebyla v kalendáři skoro žádná.

Jeffrey Lacker přispěl do diskuse několika pozitivními poznámkami o povzbudivých inflačních číslech z USA, růstu pokračujícím kolem 2 procent a utahujícím se trhu práce. Nejsou tu signály o hrozící recesi, dodává tento zástupce Fedu.

Poznámky od dobře známého jestřába ale nepřinesly obrat sentimentu na trzích. Ten je dnes značně nepříznivý pro riziko. Akcie v Evropě i USA jsou hluboko v červeném, přičemž po přechodné stabilizaci se později odpoledne výprodeje opět rozjíždějí. Ropa nabírá ztráty. Mezi měnami ztrácejí ty komoditní a spolu s nimi i libra. 

Úspěšný je dnešek naopak pro zlato nebo hlavní dluhopisy. Výnosy amerických i německých dluhopisů padají. Měnám opět vládne japonský jen. Slovní intervence guvernéra Kurody dnes ráno nezabrala, její efekt rychle vyprchal.

Eurodolar se nejprve posouval níž, kam ho tlačily ještě zprávy z ekonomiky eurozóny nebo strach ze štěpení EU. Jenže vyšší averze k riziku a propad amerických výnosů později odpoledne změnil směr kurzu a eurodolar se nyní nachází zpět nad 1,1000.

Trhy, data, výsledky 17.2.2016

Obchodování na finančních trzích dnes ovlivnily zprávy z Číny a Íránu a také americká data. Pozitivní ohlas mělo ujištění čínských představitelů, že udrží stabilní měnu, a také budou bránit hlubšímu zpomalování ekonomiky a nárůstu nezaměstnanosti.

Írán zamíchal s cenami ropy. Ropu nejprve dostal pod tlak jeho tvrdý přístup a trvání na navyšování těžby po sankcích. Jenže odpoledne íránský ministr pro ropný průmysl uvedl, že podporuje rozhodnutí o stropu pro produkci v zájmu stabilizace trhu. Přidal se také ministr pro ropu ze Spojených arabských emirátů, který rovněž podporuje tuto iniciativu za podmínky, že bude dodržena členy OPEC i Ruskem. Ropa se tak po ranním poklesu vydala strmě vzhůru, podpořila v růstu akcie a zisky přinesla také komoditním měnám v čele s rublem.

Americká data na rozdíl od včerejška přinášela většinou dobré zprávy. Průmyslová výroba se v lednu odrazila vzhůru silněji, než se čekalo. PPI rostoucí díky cenám ve službách se přidal jako další indikace solidní kondice poptávky.

Poptávka po riziku se díky ropě i datům během dne upevnila, akcie v Evropě i USA navyšují zisky. Ke změně došlo na dluhopisovém trhu, kde se s přispěním čísel z ekonomiky USA začaly zvedat americké výnosy. Německé výnosy rostou spíše symbolicky a výnosy rizikovější části Evropy spíše klesají.

Data, vyšší výnosy ani pozitivní sentiment ale nepomohly dolaru k výraznějšímu posílení na hlavních párech. Eurodolar je zhruba tam, kde včera, dolar proti jenu sbírá jen nevelké zisky. Pár libra-dolar během dne měnil směry, ale výsledkem je prakticky stagnace. Mírně pozitivní britská data z trhu práce libře směr neukázala.

Trhy, data, výsledky 16.2.2016

Nejvíce pozornosti dnes asi upoutala zpráva o dohodě čtyř důležitých producentů ropy na stabilitě těžby na lednové úrovni. Ačkoli jde o jasný důkaz toho, že nízké ceny producentům vadí a že si už nechtějí tolik konkurovat, bezprostřední podporou pro cenu se tato zpráva nestala. Dohodly se země, které už nějaký čas těžbu nezvyšují, dohoda je podmíněna stabilitou těžby dalších zemí, což je nepravděpodobné, a neřeší se stále vysoké zásoby. Ropa po zprávě dokonce spadla, možná i proto, že Rusové nedávno trh naladili na možné snížení těžby o 5 procent.

Výraznější pohyb cen se logicky odrazil v kurzech komoditních měn. Těm se nejprve dařilo dobře, jenže propad ropy jim odpoledne přináší ztráty. Výrazné jsou v případě australského a novozélandského dolaru, menší v případě dolaru kanadského. Ruský rubl oslabil pouze lehce, když smazal předchozí zisky.

Nová data z hlavních ekonomik dnes moc nepotěšila. Německý index ZEW sice nepatrně překonal očekávání, ale to znamenalo propad až k nule. Britská inflační čísla lehce zaostala za odhady. Odpoledne pak následoval newyorský index aktivity v průmyslu, který podstřelil konsensus a zůstal hluboko v záporu.

Nálada na trzích, zprvu pozitivní pro riziková aktiva, tak postupně uvadala. Dluhopisy sice zůstávají o trochu levnější než včera, ale evropské akcie se z plusových hodnot ponořily do červeného. Wall Street otevřela výš a dohání včerejšek, kdy zůstala zavřená. Dál vzhůru však nepokračuje.

Dolar i přes zhoršený sentiment drží zisky vůči euru. Pomáhá mu odpolední pozitivně laděný komentář šéfa filadelfské rezervní banky. Na páru s jenem to ale tak dobré není, japonská měna má nad americkou navrch. Britská libra nejprve rostla, slabší inflační data a prodeje rizika jí však nakonec přinesly značné ztráty.

Trhy, data, výsledky 15.2.2016

Pro obchodování začátkem nového týdne bylo zásadní ujištění z čínské centrální banky, že podrží měnu vůči koši měn, a následné stanovení silnějšího centrálního kurzu jüanu. Klesl strach, že Čína bude své problémy skrze kurz a zahraniční obchod vyvážet do zbytku světa. Paradoxně dnes Čína zároveň publikovala data o zahraničním obchodě, která byla dost špatná a naopak vypovídají o motivaci kurz oslabit. Tato čísla, stejně jako slabý růst HDP v Japonsku, ale náladu na trzích nezkazila.

 

Ze západních ekonomik nebyla publikována žádná důležitá data. Za zmínku ale stojí vystoupení Maria Draghiho. Prezident ECB hovořil o rostoucích obavách z globální ekonomiky a rychlejším zhoršování nálady na trzích. Banka rizika monitoruje a nebude váhat s reakcí, pokud to bude třeba. Impulsem by bylo, pokud by tržní otřesy oslabily cenovou stabilitu.

 

Informace kolem kurzu jüanu nastartovaly poptávku po riziku, díky které prudce vzhůru zamířily zejména akcie v Japonsku, ale silný růst se přenesl také do Evropy. Americké trhy zůstaly zavřené. Bezpečné státní dluhopisy byly zprvu pod tlakem, ale během dne ožily a navíc jim pomohly poznámky Maria Draghiho. Výnosy napříč Evropou klesají. Ropa se zpočátku držela v defenzivě, ale postupně se vydala vzhůru a navýšila své zisky. Tématem je přitom stále možná dohoda důležitých producentů na omezení těžby, na kterou část trhu spekuluje, respektive může jen v opatrnosti rušit krátké pozice.

Výše uvedené podmínky jednoznačně svědčily americkému dolaru na hlavních párech. Vůči jenu mu pomáhala hlavně vyšší poptávka po riziku a pozvolné navracení sázek na růst sazeb Fedu, proti euru pak dolar zvýhodnila slova šéfa ECB. Dolar nakonec posílil také proti britské libře. Rostoucí ropa dnes nejvíce podpořila ruský rubl, zatímco australský a novozélandský dolar postupovaly pomalu po špatných asijských datech. Kanadský dolar zůstal vůči USD zhruba beze změny.

Trhy, data, výsledky 12.2.2016

Závěr týdne svědčil na trzích rizikovým aktivům. Pomohla americká makrodata, neboť maloobchodní tržby překonaly očekávání a naznačily stále solidní nákupní apetit spotřebitelů začátkem roku. Také ropa se odrazila vzhůru a to k více než 10% růstu (WTI). Stále se zde spekuluje na dohodu producentů a koordinované snížení dodávek. Evropským bankám se dařilo mazat předchozí ztráty. V neposlední řadě ale trhům pomohlo i zavírání krátkých pozic na konci týdne, který v případě USA bude prodloužený pondělním svátkem.

 

Ve výsledku dnes sledujeme kromě strmého růstu ropy také solidní zisky na akciích v Evropě i USA (Asie stále ještě mířila dolů). Pozitivní nálada pomáhala dluhopisům na periferii eurozóny, zatímco americké či německé dluhopisy se ocitly pod prodejním tlakem a jejich výnosy rostly.

 

Hvězda mezi měnami za tento týden - japonský jen - dnes ztrácí. Dolaru pomáhala nová data, růst výnosů a vyšší apetit po riziku, takže měl navrch i nad eurem. Britská měna končí k dolaru beze změny. Na růst ropy z komoditních měn nejvíce reagoval rubl. Koruna během dne sice opět přechodně oslabila, ale vrací se a týden končí s nepatrnou změnou.

Trhy, data, výsledky 28.1.2016

O rozruch se dnes postaral ruský ministr energetiky, podle něhož Saúdská Arábie navrhla, aby producenti ropy snížili těžbu až o 5 procent. O návrhu se mělo teprve jednat a celá otázka vyvolala řadu pochybností. Navíc, jeden ze zástupců OPECu následně uvedl, že Saúdové žádný návrh na snížení produkce nemají. Ropě však zmínka o možných jednáních o těžbě stačila k prudkému růstu, přičemž i po korekci zůstávají zisky ropy značné. Podpory se tím dostává komoditním měnám.

Nová data z americké ekonomiky působí negativně. Objednávek zboží dlouhodobé spotřeby za prosinec citelně ubylo, čímž jsme dostali další negativní signál o výkonu průmyslu po přelomu roku. Rozjednaných prodejů domů přibylo méně, než se čekalo. Mírně lepší žádosti o dávky v nezaměstnanosti efekt na trhu příliš neměly.

Akcie v Evropě dnes ráno klesaly, později je krátce podpořily spekulace o ropě a silný růst její ceny, ale závěr je opět ve znamení prudkého poklesu. Wall Street sice otevřela výš, ale také zde nyní sledujeme pokles hlavních indexů. Americké dluhopisové výnosy vykazují nevýrazné změny, německé klesají.

Dolar je dnes pod tlakem na páru s eurem a odpoledne nedokázal využít přechodně lepšího sentimentu. Vůči jenu však dolar zhruba drží své pozice. Libra využila problémy dolaru, ale také nová data. Britský HDP za 4Q sice pouze kopíroval tržní konsensus, ale libře zřejmě pomohla absence dalších negativních překvapení, kterých jsme se už z ekonomiky začátkem roku dočkali několik.

Trhy, data, výsledky 27.1.2016

Levnější ropa a horší výsledky či výhled důležitých firem určovaly negativní náladu na trzích po většinu dne. Později odpoledne ale dochází ke zlepšení a hybnou silou je znovu cena ropy. Evropské akcie tak mažou své ztráty a o růst se snaží také Wall Street, ačkoli ta zůstává stále v záporu. Výnosy amerických dluhopisů rostou, zatímco u německých je změna minimální.

Na měnovém poli vidíme celkem malé změny u komoditních měn. Z hlavních párů se nejvíce hýbe libra-dolar, kde britská měna rychle vrací včerejší zisky. Euro proti dolaru nejprve rostlo, ale odpoledne zisky koriguje. Ani japonský jen silnější pozice neudržel.

V USA dnes překvapily silné prodeje nových domů za prosinec, jejichž vliv na trhy ale nepřeceňujeme. Zprávu o ropných zásobách v zámoří hodnotíme pro cenu negativně, ale žádný dopad nemá. Naopak ropa v posledních minutách vystartovala vzhůru. Nárůst zásob ropy a benzínu byl přitom výraznější, než se čekalo. Klesly zásoby ropných destilátů (hlavně topný olej), ale to se dalo čekat vzhledem k počasí.

Nyní se čeká na výsledek jednání Fedu. Ten by neměl měnit nastavení politiky, hlavní bude komentář k vývoji rizik. Měnový výbor by měl zdůraznit rizika pro inflaci směrem dolů a naznačit tím, že letos nemusí utahovat sazby tak agresivně. Na druhou stranu předpokládáme ujištění o odolnosti ekonomického oživení a trhu práce.

Trhy, data, výsledky 26.1.2016

Asijské obchodování vyústilo ve strmý propad tamních akcií a dalo negativní impuls do začátku v Evropě. Během dne se však situace na finančních trzích zlepšila. Ropa z propadu vykouzlila strmý růst, evropské akcie obrátily do zeleného a pozitivní vývoj se přenáší odpoledne také do Ameriky. Vývoj na dluhopisech je smíšený, přičemž americké výnosy lehce rostou, zatímco evropské mají tendenci klesat.

 

Dražší ropa pomáhá komoditním měnám, mezi nimiž předvedl největší obrat ruský rubl. Na hlavních párech dnešek vyšel britské libře, Kromě obratu nálady na trzích se projevil také příznivý komentář z centrální banky. Andrew Haldane, hlavní ekonom BoE, vyslovil přesvědčení, že britská ekonomika dál poroste stabilním tempem.

 

Eurodolar registruje malou změnu oproti včerejšku. Pouze nevýrazný posun nakonec vidíme také na páru dolar-jen, kde japonská měna vrátila své zisky z první části dne. Nová data z USA na trhu významnou odezvu nevyvolala. Mírně však mohla přispět k lepšímu sentimentu, když spotřebitelská důvěra podle Conference Board za leden stoupla.

Maďarská centrální banka podle očekávání úrokové sazby nezměnila. V doprovodném komentáři upozornila, že čeká nízkou inflaci po delší dobu a může sáhnout po dalším uvolnění politiky nekonvenčními nástroji. To však nedolehlo na forint, který za dnešek pouze stagnuje.

Trhy, data, výsledky 6.1.2016

Dnešní den znovu ovlivňovala nervozita z Číny a její ekonomiky. Ačkoli se díky prodlouženému zákazu prodejů podařilo růst šanghajské burze, ostatní na tom tak dobře nebyly. Přidala se zpráva o jaderném testu Severní Koreje. Akcie v Evropě i USA se při výprodejích rizika propadly, o americké a německé dluhopisy byl slušný zájem.

Důležitý pro dnešní vývoj byl další propad ropy. Už tak nízké ceny poslala ještě níž data o zásobách benzínu a ropných destilátů v USA. Z komoditních měn dnes nejvíc ztrácí rubl, ale dobře se nedaří ani ostatním.

Americká data odpoledne přinesla relativně dobré zprávy a to hlavně zásluhou reportu ADP, který ukázal vyšší nárůst zaměstnanosti ve firmách. Zprávu ISM ze sektoru služeb hodnotíme víceméně neutrálně i přes podstřelení konsensu, průmyslové objednávky ani obchodní bilance by pro trhy neměly být podstatné.

Zatímco dolar sbíral značné zisky vůči komoditním měnám, na hlavních párech se mu už dnes tolik nedařilo. Eurodolar se stabilizuje a dolar-jen dnes postoupil dál dolů. Menší zisky si dolar připsal proti libře. Ani tak se ale nedá říci, že by mu americká data nějak pomohla.

Trhy, data, výsledky 5.1.2016

Obavy z dalšího vývoje čínské ekonomiky nezmizely ani v úterý, ačkoli vývoj na trzích byl přece jen klidnější. Především, čínské centrální bance a vládě se podařilo minimalizovat další propad akcií, od čehož se odvíjel také lepší start západních trhů. Evropské akcie sice během dne propadly do červeného, ale do závěru se hlavní indexy vracejí lehce nad nulu. Těsně v plusu se nacházejí také americké akcie. Změny výnosů na hlavních dluhopisových trzích jsou za dnešek nevýrazné.

Na ropě vidíme odpoledne značný propad, když jí nepomohly nově ohlášené ceny Saúdské Arábie pro Asii. Ani zvýšené napětí na Středním východě ropu nepodporuje. Dá se z něj totiž odvozovat i minimální šance na kooperaci při stabilizaci cen. Naopak, Írán může s rušením sankcí usilovat o agresivní znovuvstoupení na oficiální trh. Komoditní měny tak dnes ztrácejí, ačkoli v případě CAD jde o relativně drobnou změnu.

Na hlavních měnových párech s dolarem dnes drží krok pouze japonský jen, který stále může těžit z nervozity kolem Číny. Euro k dolaru dál ztrácí, ačkoli nižší inflační čísla velkou reakci nevyvolala.

Trhy, data, výsledky 4.1.2016

Finanční trhy se do nového roku rozjely pěkně zostra. Tempo udávaly jednak zprávy ze Středního východu, potažmo pohyby ropy, a také data z Číny. Slabší čínský PMI, který klesl hlouběji pod 50, spolu s oslabením jüanu zvedly obavy o růst této ekonomiky, který je samozřejmě klíčový i v globálním měřítku. Ropa několikrát vystřídala směr. Vzhůru ji poslala roztržka mezi Íránem a Saúdskou Arábií, směrem dolů naopak působily čínské zprávy. Ve výsledku je Brent i WTI už pod úrovní z konce loňského roku.

Do hry dnes vstoupila také makrodata. Revize PMI v eurozóně nepatrně vzhůru velký dojem neudělala. Nízká německá inflace ale zasáhla euro a obrala ho o zisky z průběhu dne. Britský PMI dopadl hůř, než se čekalo, ale libra k dolaru začala citelně ztrácet až později po zveřejnění, když se chytila eurodolaru.

Americký index ISM se snížil dál pod 50 bodů a ačkoli v detailech najdeme některé lehce povzbudivé momenty, jde o další slabý report, který nenaznačuje pozitivní změny v průmyslu. S trhy však čísla příliš nepohnula.

Hlavně kvůli Číně probíhá už od asijského obchodování silný výprodej na akciových trzích. Výrazný pokles se přenesl do Evropy a také americké indexy se po negativním otevření noří stále hlouběji. Probíhá přesun investorů k dluhopisům, jehož výsledkem jsou citelně klesající americké či německé výnosy. Na měnovém poli z tohoto vývoje těží japonský jen.

Trhy, data, výsledky 30.12.2015

Předposlední den tohoto rok byl na trzích poměrně klidný. Z makrodat dnes byly zveřejněny pouze listopadové rozjednané prodeje domů v USA, které v meziměsíčním srovnání zaostaly za odhady analytiků, když v předposledním letošním měsíci klesly o 0,9 procenta při očekávaném nárůstu o 0,7 procenta. Eurodolar na tato data nijak zvláště nereagoval a nedočkal se dnes větších pohybů. Euro se po většinu dne přetlačovalo s dolarem o to kdo z koho a posilovalo proti americké měně o zhruba 0,1 procenta. Večer však mírně převážil dolar. Na měnách se proti dolaru dočkal kvůli dalšímu poklesu cen ropy výraznějšího pohybu ruský rubl, který dále oslabil až o 1,3 procenta.

Ropa dnes zaznamenala další výrazný propad v návaznosti na výroky saudského ministra pro ropu, který zopakoval, že Saudské království nemá v úmyslu měnit svou politiku ropné produkce a odepisovala až více než 2 procenta. Brent se tak propadl zpět blízko jedenáctiletým minimům. Jako každou středu byla navíc již tradičně zveřejněna data o amerických zásobách surové ropy, ty v minulém týdnu opět stouply a to o 2,63 milionu barelů, což přispělo k dalším ropným ztrátám. Na další propad černého zlata reagovaly i evropské akciové trhy, které se přehouply do červených čísel. Německý akciový index DAX tak odepsal více než procento.

Trhy, data, výsledky 29.12.2015

Úterý nepřineslo žádné drama. Nedostatek makrodat tomu přispěl měrou větší než poloviční. V hledáčku investorů se nacházela ropa, která umazávala ztráty ze začátku týdne a odlepila se od 11 letých minim. Očekává se, že by se černé zlato mohlo více stabilizovat až v následujícím roce.


Další událost na měnovém trhu, která mohla přitáhnout oko investora, bylo oslabování ruského rublu proti dolaru až někam k 72,6 za jeden dolar. Eurodolar se obchodoval velmi klidně kolem 1,098. Až odpoledne dostal dolar impuls k posilování a tak dnešnímu dnu dominuje na tomto páru.


Evropské akciové indexy umazávaly ztráty ze včerejška, prakticky všechny hlavní indexy si odnášely alespoň půl procenta k dobru. Amerika zatím na pozitivní vývoj v Evropě navázala.

Trhy, data, výsledky 28.12.2015

Dnešní den se obchodovalo ve velmi poklidné atmosféře. Bylo to hlavně způsobeno nedostatkem makrodat, některými zavřenými trhy a neposlední řadě obdobím mezi svátky. Na měnách panoval klid, výjimkou byla ruská měna, která se přehoupla přes hladinu 70 rublů za americký dolar na hodnotu kolem 72. To jsou dosud nejslabší úrovně v celém roce 2015.

Západoevropské trhy obchodovaly v červeném, odpoledne ztráty rozšiřovaly. Americká seance navázala a otevřela v červeném. Nastolený trend zatím pokračuje. Ropa znovu atakovala svoje dlouhodobá minima. Vzniklou situaci musí začít řešit už státy jako i Saúdská Arábie. Ta oznámila rekordní deficit roku 2015 a další sadu opatření pro změnu rozdělení příjmů státní kasy a také některé úsporné kroky.

Trhy, data, výsledky 23.12.2015

Dnes byly na pořadu dne dvě výrazné událost a to britské HDP ve své finální podobě za 3Q a pak americká data o objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby kombinované s dalšími údaji o osobních příjmech a výdajích. Americká data nakonec byla podporou jak pro akciové trhy, tak pro dolar. Dolar celý den posiloval proti euru v odpoledních hodinách, s přicházejícími daty se posilování mírně akcelerovalo. Evropské trhy nakonec zažívaly Santa Claus rally. Hlavní západoevropské trhy zavřely v plusu, některé výrazně přes dvě procenta nahoru. Americké trhy otevřely také pozitivně a dále se zatím pohybují v zeleném teritoriu.

Trhy, data, výsledky 22.12.2015

Dnešní den byla na trzích cítit již vánoční nálada. Ráno jsme měli možnost sledovat méně důležitá makrodata z Německa o importních cenách a spotřebitelské důvěře. Tato data ovšem s eurem neměla sílu udělat vůbec nic.

Ačkoliv se to ráno nezdálo. Euro nabralo jasný směrem a posilovalo průběžně celý cen mírnými krůčky proti dolaru. Nic se na tom nezměnilo ani poté co vyšly data o třetí revizi amerického HDP. Třetí revize ukázala na růst americké ekonomiky ve 3Q o 2 % což je o jednu desetinu procentního bodu více než byl konsensus analytiků a zároveň o jednu desetinu procentního bodu méně než byl růst ve druhé revizi mezikvartálního růstu amerického HDP. Hlavní strůjcem poklesu byla úprava růstu zásob a také čistý export. Tahounem zůstávají americké domácnosti.

Západoevropské akciové tituly se obchodovaly smíšeně. Přes den se spíše držely do půl procenta na obě strany. Nyní se prohlubují zejména zisky na trzích FTSE100 a IBEX. Naopak německý DAX nebo francouzský CAC balancují kolem nuly.

Trhy, data, výsledky 21.12.2015

Dnešní den nepřinesl žádná zásadní makrodata, která by promluvila do vývoje na akciových a měnových trzích. V Japonsku byla ráno zveřejněna souhrnná statistika o říjnové kondici průmyslového sektoru, který překonal odhady a zvrátil tak zářiový pokles. Tržby v supermarketech však v Zemi vycházejícího slunce za listopad zklamaly (-1 % vs. 2,8 % v říjnu). Jen na páru s dolarem dopoledne ztrácel, avšak v závěru dnes mírně posiluje na úroveň 121,05 USDJPY.

 

V Německu byla ráno publikována data o výrobních cenách za listopad. Meziročně i proti předchozímu měsíci se ceny opět snížily a deflace v rámci indexu PPI tažená nízkými cenami ropy/energií tak pokračuje. S nástupem nového roku však postupně dojde ke změně srovnávací základy a (meziroční) inflace (výrobních i spotřebitelských cen) by se měla rychleji navracet do plusových hodnot.

 

Odpoledne zveřejnil chicagský Fed svůj index průmyslové aktivity, čekal se nepatrný růst na úroveň 0,1 bodu, avšak index sestoupil na minus 0,3 b. (říjen po revizi -0,17 b.). Z průmyslu v USA poslední dobou nechodí dobré zprávy, útlum aktivity je patrný na zpomalování nových objednávek i dodávek zákazníkům a report z Chicaga tuto slabost potvrdil. Dolar odpoledne začal oslabovat a odepisuje na páru s dolarem okolo půl procenta na 1,0924 EURUSD.

 

Parlamentní volby ve Španělsku vyhráli vládnoucí lidovci, většinu poslaneckých mandátů však nemají. Strana premiéra Rajoye získala 121 křesel ve 350členné dolní parlamentní komoře a poprvé v moderní historii Španělska nemůže vzniknout jednobarevná většinová vláda. Vidina nestabilního kabinetu a jeho nízké akceschopnosti poslala v úvodu obchodování španělskou burzu o 3 procenta níže, výnosy španělských dluhopisů rostou napříč všemi splatnostmi.

Evropské akciové indexy v závěru obchodování mažou dnešní zisky.

Trhy, data, výsledky 17.12.2015

Včerejší zasedání Fedu přineslo na trhy znatelnou úlevu, že na poslední chvíli nenastal žádný zvrat, že sazby budou dál zvyšovány opatrně, že se výhled jejich trajektorie mírně snížil a naopak prognóza pro HDP o chlup zvedla. Pozitivní reakce akciových trhů oběhla svět, ale hlavní americké indexy dál vzhůru nepokračují. V první fázi se postupně sunou dolů. Evropa však své zisky drží. Dluhopisové výnosy svůj pokles už také zastavily a lehce ho korigují. Za dnešek klesají více německé než americké výnosy, které měly možnost reagovat na Fed už včera. Co se však nemění, je posilování dolaru. Ten v průběhu dne postupně navyšuje své zisky na hlavních párech. Odpoledne začal dolar rychle sbírat zisky také proti komoditním měnám a to po větším poklesu WTI.

Nová data ani tentokrát neměla na trhy příliš velký vliv. Dopolední mírně horší čísla z Německa se s reakcí nesetkala. Britský maloobchod sice překvapil pozitivně, ale libře proti rozjetému dolaru poskytl jen přechodné zisky. Odpoledne zklamala zpráva o aktivitě v průmyslu z oblasti Filadelfie, která mohla přispět ke zhoršení nálady na akciích, ale u dolaru jsme větší reakci neviděli.

Trhy, data, výsledky 16.12.2015

Během vyčkávání na Fed na hlavních trzích panuje spíše pozitivní nálada kombinovaná s opatrností. Data z hlavních ekonomik měla během dne dosti omezený vliv. V eurozóně to byly lepší předběžné indexy nákupních manažerů a následně revize inflace mírně vzhůru. V Británii překvapivě klesla nezaměstnanost, ale na druhou stranu za předpoklady zaostal růst mezd. Amerika přispěla nejdříve velmi dobrými čísly z realitního trhu, ale následně zklamal výraznější pokles tamního průmyslu. Pro ropu krátkodobě málo významná byla zpráva o konci zákazu jejího vývozu z USA. Ten by výhledově měl snižovat spread mezi WTI a dalšími typy. Dnes však ceny poslal dolů nárůst amerických zásob.

Dolar drží zisky na páru s librou a jenem, zatímco vůči euru se nakonec příliš nepohnul. Spolu s ropou značně padá kanadský dolar a rubl. Akciím se daří napříč regiony, ale zvláště v USA je odpoledne znát negativní vliv padající ropy, který snižuje zisky hlavních indexů. Svou roli může hrát také opatrnost před Fedem. Americké i německé dluhopisy jsou dnes pod tlakem a jejich výnosy rostou o 3-4 body.

Nyní pozornost trhů naplno míří ke 20. hodině, kdy Fed oznámí své rozhodnutí o sazbách. Tisková konference bude následovat ve 20:30.

Trhy, data, výsledky 15.12.2015

Výrazné změny nálady na finančních trzích pokračují. Zatímco včera byly pod tlakem akcie i dluhopisy a ztrácel dolar, dnes evropské a americké akciové trhy strmě rostou a dolaru se daří. Dluhopisy na tom stále dobře nejsou a jejich výnosy znovu výrazně narostly. Značný posun vzhůru sledujeme u německých výnosů, o něco méně pak rostou výnosy americké.Dolaru se daří velmi dobře a na hlavních párech si připisuje zisky. Dolar i přes růst ropy dnes přetlačil také komoditní měny jako rubl, australský či novozélandský dolar a pouze kanadská měna s nim držela krok. Ve střední Evropě si připisují zisky zlotý s forintem a využívají tak pozitivního sentimentu vůči riziku. Nová data dnes byla slušná. Německý index ekonomické nálady ZEW překonal očekávání a znovu se zlepšil. To však euru nepomohlo a ani akcie na data nereagovaly. Britská inflační čísla potvrdila, že se ceny začínají zvedat, libře však pomohla pouze krátce. Odpoledne dolar využil mírně vyšší americké inflace a zvýraznil své zisky s podporou vyšších výnosů. Lepší než odhady byl také index průmyslové aktivity newyorského Fedu.

Trhy, data, výsledky 14.12.2015

Dnešek ještě začal na trzích pod dojmem relativně dobrých dat z čínského průmyslu, na která navázaly smíšené výsledky průzkumu mezi japonskými firmami. Dopoledne překvapila vyšším růstem průmyslová výroba v eurozóně. Nová data ale pro trhy nebyla to podstatné. V centru pozornosti je americký Fed, který by ve středu večer měl odstartovat cyklus utahování měnové politiky. Stále je tu také ropa, která se během dneška zhoupla opět o něco níž. Prezident ECB Draghi zopakoval, že banka není omezena ve svých nástrojích na popohnání inflace. Dodal však, že čeká návrat inflace k cíli bez průtahů. Zdrojem obav je v neposlední řadě i vývoj na trzích rizikových dluhopisů a zprávy o institucionálních investorech, kteří se z nich začali stahovat.

Americká výnosová křivka dnes stoupla asi o 5 bodů. Růst německých výnosů je ani ne poloviční. Dolaru to však nepomohlo, za dnešek ztrácí proti euru i japonskému jenu. Společné evropské měně mohly pomoci poznámky šéfa ECB, ve prospěch jenu pak hovoří vyšší zájem o bezpečí. Ještě hůř než dolar na tom dnes byla britská libra. Vzhledem k dalšímu poklesu ropy se nedařilo ani komoditním měnám, z nichž ovšem oslabení odolává kanadský dolar. Kurzy středoevropských měn se za dnešek příliš, respektive vůbec nezměnily. Na akciích to v Asii vypadalo smíšeně, ranní obchodování v Evropě se odehrávalo v zelených číslech, ale kolem poledního přišel obrat. Západoevropské indexy zamířily výrazně do červeného a po otevření si z nich berou příklad klesající americké trhy. Společný směr akcií a cen dluhopisů naznačuje, že na trhy doléhá výhled měnové politiky – přísnější americké a méně podpůrné evropské.

Trhy, data, výsledky 24.11.2015

Poté, co revize německého HDP nepřinesla změnu, pozitivně překvapil index Ifo, který za listopad vzrostl. Odpolední revize amerického HDP podle očekávání znamenala úpravu růstu směrem vzhůru a podle detailů šlo hlavně o zásoby. Hlavní položky domácí poptávky si i po revizi drží slušný růst. Šéf BoE a její hlavní ekonom upozornili, že rizika pro inflaci převažují dolů a naznačili, že prostředí nízkých sazeb ještě nějaký čas potrvá. Krom toho pozornost trhů upoutaly i zprávy o sestřelu ruského vojenského letadla Tureckem. Jde o první takový incident člena NATO od padesátých let, který se na trzích projevil nárůstem averze k riziku.

 

Zatímco euru se v průběhu dne dařilo aspoň lehce korigovat předešlé ztráty, britská libra po holubičích komentářích z centrální banky utrpěla ztráty. Dluhopisům se dnes dařilo trochu růst - výnosy na hlavních trzích mírně klesají. Akcie při odklonu investorů od rizika padaly a to zvlášť v Evropě. Americkým indexům se daří držet zatím kolem nuly zásluhou energetického sektoru, který míří vzhůru se silně rostoucí ropou. Negativní nálada každopádně pomohla k ziskům japonskému jenu.

Trhy, data, výsledky 23.11.2015

Nová data z eurozóny dnes byla slušná - předběžné indexy nákupních manažerů v případě Francie, Německa a pak i celého měnového bloku překonaly očekávání. Odpoledne vyšly prodeje starších domů v USA, které byly naopak horší, než se čekalo, když za říjen výrazněji poklesly. Pro dolar ovšem nová data neznamenala vážnou překážku a vůči hlavním protějškům si připsal zisky. Jeho hlavní podporou zůstává výhled měnové politiky.

 

Hodně volatilní dnes byla ropa. Její cena nejprve padala, načež prudce stoupla, aby vzápětí začala zisky znovu odevzdávat. Impuls k růstu dalo prohlášení Saúdské Arábie, že je připravena pracovat s dalšími producenty na stabilizaci cen. To by samozřejmě měnilo situaci, jenže za současného stavu takový krok vypadá nepravděpodobně. Saúdové by tak rezignovali na svou snahu dlouhodobě upevnit pozici na trhu a na to je přece jen trochu brzy. Volatilita ropy zamávala s komoditními měnami, které ale stále zůstávají vůči americkému dolaru slabší.

Akcie v Evropě navázaly na slabší Asii, ale po negativním úvodu svou pozici zlepšily. V závěru jsou na tom hlavní indexy smíšeně. Wall Street mírně roste. Na zlepšení měl vliv obrat na ropě.

Trhy, data, výsledky 20.11.2015

Závěr týdne nenabídl žádná zásadní data. Ráno však zapůsobilo prohlášení Maria Draghiho, že ECB udělá vše, co bude muset, aby rychle zvýšila inflaci. Tím jsme dostali další potvrzení, že se banka chystá k novému uvolnění politiky. Odpoledne vystoupil James Bullard z Fedu se svým (obvyklým) optimismem na americkou ekonomiku. Tempo normalizace sazeb přitom podle něj bude svázáno s novými daty. O dobré kondici ekonomiky mluvil také William Dudley a rovněž on odkázal na vliv nových dat.

Dolaru se dařilo na páru s eurem a librou, japonský jen ovšem svou pozici uhájil. Americké výnosy dnes mírně klesly. Nálada na akciích byla proměnlivá. Po rostoucí Asii začala Evropa poklesem, který odpoledne proměnila v růst a před závěrem ještě stihla zisky skoro vrátit. Americké indexy se v první části obchodování nacházejí slušně v plusu.

Trhy, data, výsledky 19.11.2015

Včera večer zápis z jednání Fedu potvrdil, že se první akce chystá v prosinci a že další postup bude pozvolný. Ve stejném duchu dnes promluvila také Loretta Mesterová. ECB podle dnešních informací na posledním jednání projevila velké obavy z nízké inflace a čínské nejistoty. Data z USA sice nezklamala, ale ani nedokázala trhy pozitivně naladit.

Dolar dnes na hlavních párech ztrácí. Impulsem byl už včera zápis z Fedu a téma pomalého zvyšování sazeb doléhalo na dolar i během dne. Změnu nepřinesla nová data ani další holubičí signál z ECB. Libra posiluje i přes horší čísla z britského maloobchodu. Koruna znovu pouze stagnovala. Výhled pomalého utahování americké měnové politiky se projevuje také na americké výnosové křivce, která klesla a zploštěla. Výnosy šly dolů více než v Německu. Evropské akcie po asijském vzoru vstoupily do dnešního obchodování rázným růstem, ale jejich zisky postupně vyprchávají. Americké indexy se nacházejí pouze kolem nuly.

Trhy, data, výsledky 18.11.2015

Dnešek z pohledu trhů nebyl o zásadních makrodatech. Smíšené statistiky z amerického stavebního sektoru velký vliv na obchodování neměly. Pozornost se soustředí na večer, kdy bude zveřejněn zápis z posledního jednání Fedu. Mezitím promluvila řada centrálních bankéřů, jejichž vystoupení se nesla v duchu probíhající přípravy na prosincové utažení měnové politiky. Žádná silná opozice vůči takovému scénáři není znát a rétorika Fedu se postupně sjednocuje.

Americké výnosy dnes po celé délce křivky lehce narostly na rozdíl od německých či jiných evropských. Toho využil dolar, který sice ráno ztrácel, ale později se ztrát zbavoval. Libra neudržela zisky nasbírané po prohlášení jednoho z představitelů BoE, pozitivním na ekonomiku. Evropské akcie začaly v červeném a hlavní indexy během dne své pozice skoro neměnily. Lépe je na tom Wall Street, která zatím drží zisky z úvodu obchodování.

Trhy, data, výsledky 17.11.2015

Dnešní den byl v režii makrodat. Dopolední části vládly trhům makroudálosti zejména ve Velké Británii a později v Německu. CPI Velké Británie meziměsíčně rostlo v souladu s očekáváním a tak trhy neměly příliš na co reagovat.

Příjemné překvapení představoval německý indikátor důvěry ZEW, který z říjnového „bodu mrazu“ na 1,9 b.v listopadu prudce vystřelil na 10,4 b. a doslova vymazal očekávání analytiků jejichž konsensus ležel kolem šesti bodů. Jednalo se o první zlepšení po osmi měsících. Hlavním strůjcem lepšího výsledku byla pružná domácí poptávka a také jasně naznačené další stimulování evropských ekonomik ze strany ECB, které už dříve oznámil Mario Draghi. Sektorově bylo zajímavé vysledovat zlepšování důvěry v automobilový segment, který si kvůli skandálům VW prošel relativně bouřlivým vývojem v posledních měsících. Naopak index ZEW pro eurozónu propadl na 28,3 b. z 30,1 b.

Odpoledne bylo očekáváno CPI v USA, které je důležité i jako podklad pro rozhodování FED o eventuálním růstu sazeb v prosinci. Ceny nakonec rostly tak, jak analytici očekávaly. Silný dolar a slábnoucí světová ekonomika udržovaly ceny komodit na nízkých úrovních, ceny tak rostly hlavně kvůli růstu činží a také kvůli rostoucím cenám ve zdravotnickém sektoru.

Eurodolar zažil klidnou seanci, když osciloval kolem 1,066. Vizuálně silnější pozici mu proti euru dodalo rychlé posílení v časných ranních hodinách dnešního dne. Evropské trhy dnes předváděly solidní rally. Západoevropské trhy vedl francouzský CAC40, který včera zažil skokové oslabení po openu o 100 bodů kvůli teroristickému útokům. Americká seance započala rozpačitě na zelené nule, ale v závěsu za pozitivními korporátními výsledky stojí americké trhy aktuálně v zeleném teritoriu.

Trhy, data, výsledky 16.11.2015

Dění na finančních trzích dnes sice bylo ovlivněno pařížskými teroristickými útoky, avšak žádná prodejní panika se nekonala. Ráno sice futures na hlavní evropské indexy signalizovaly více než 1,5procentní propad, avšak během samotného obchodování indexy úvodní ztráty korigovaly.

 

Z Japonska přišly ráno nepříznivé zprávy, tamní ekonomika se, zejména kvůli nízkým investicím, ponořila opět do recese. Jen reagoval na špatná data oslabením proti hlavním měnovým párům.

 

V eurozóně byla zveřejněna statistika o vývoji spotřebitelských cen za říjen. Finální data positivně překvapila, na y/y bázi došlo k nečekanému růstu indexu CPI a taktéž jádrová inflace se posunula výše. Euro však z lepších dat nic vytěžit nedokázalo, protože je celý den pod tlakem kvůli situaci ve Francii. Společná evropská měna odepisuje přes půl procenta na 1,0720 EURUSD.

V USA vyšla první indikace o průmyslové aktivitě za měsíc listopad, která však nepotěšila. Empire State Manufacturing index opět nedosáhnul na konsensus a skončil v záporných číslech, již čtvrtý měsíc v řadě. Dnešní výsledek je sice proti říjnu mírně lepší, avšak detaily průzkumu příliš důvodů k radosti nedávají. Tlak na útlum produkce v USA trvá, na vině je pak z velké části silný dolar.

Britský FTSE 100 zpevnil stejně jako celoevropský Stoxx 600 o 0,2 %, když naopak francouzský CAC 40 shodně s německým DAX oslabil o 0,2 %.

Trhy, data, výsledky 13.11.2015

Závěr týdne přinesl smíšené statistiky o HDP ze zemí eurozóny. V souhrnu eurozóna ve 3Q mírně zpomalila při nepatrném odchýlení od konsensu. Odpolední data z USA byla horší, než se čekalo. Svým růstem zaostaly za odhady maloobchodní tržby a překvapivě hluboko se v říjnu ponořila výrobní inflace. Na závěr aspoň potěšil růst spotřebitelské důvěry.

Dolaru se dařilo a to i přes horší data z americké ekonomiky. Pokles výnosů a Fed funds futures však ukazují, že se sázky na prosincové zvýšení sazeb Fedu o něco snížily. Výnosy dnes klesaly také v eurozóně. Akciové trhy posun očekávání o sazbách neocenily a spíše se soustředily na negativní indikaci o spotřebitelské poptávce. Hlavní indexy v Evropě i Americe značně klesají, když předtím zavřela výrazně v červeném i Asie.

Trhy, data, výsledky 12.11.2015

Data z japonského průmyslu nedala trhům významný impuls a to samé můžeme říci o číslech z eurozóny. Tamnímu průmyslu se v září dařilo relativně dobře. Dopoledne vystoupil prezident ECB a zopakoval holubičí stanoviska z posledního zasedání. Banka na prosincovém jednání znovu přehodnotí nastavení politiky, přičemž negativní rizika pro růst jsou podle Draghiho jasně viditelná.

 

Odpoledne zveřejněná týdenní data z amerického trhu práce lehce zaostala za konsensem, což ovšem náladu nijak zásadně poškodit nemohlo. Zajímavější byly komentáře z Fedu, z nichž měla největší vliv poznámka Janet Yellenové. Ta uvedla, že centrální banka musí při svých krocích brát do úvahy také nové transmisní kanály, které se mohly vytvořit ze složitých vazeb v rámci globální ekonomiky.

Eurodolar tlačil dolů komentář šéfa ECB, vzhůru mu pak pomohla šéfka Fedu. Dolar na její slova zareagoval celkem nervózně, ale pak ztráty vůči hlavním měnám rychle mazal. Americké výnosy jsou lehce níž, zatímco v eurozóně sledujeme spíše nepatrný nárůst. Akciové trhy v Evropě během dne nabírají ztráty, které jsou před závěrem už celkem výrazné. Firemní zprávy přitom do hry příliš nevstupovaly.

Trhy, data, výsledky 11.11.2015

Z Číny jsme dnes dostali smíšená data. K velkým odchylkám od konsensu jako obvykle nedošlo, přičemž maloobchod vykázal nepatrně vyšší dynamiku, zatímco růst průmyslové výroby byl mírně nižší, než předpokládal konsensus. Celkově data z Číny za poslední dny příliš netěší, ale nepřišlo nějaké výraznější zklamání, které by trhy znovu dostalo pod tlak obav z prudkého zpomalení ekonomiky. Naděje na další podporu ze strany hospodářské politiky přitom zůstávají. Britský trh práce za září pozitivně překvapil nižší mírou nezaměstnanosti a o poznáním vyšším nárůstem zaměstnanosti.

 

Dolar byl ráno pod lehkým tlakem ještě po včerejším holubičím komentáři z Fedu. Poté se snažil na hlavních párech posilovat, ale jen s částečným úspěchem. Změna eurodolaru je nevýrazná při poklesu výnosů v eurozóně, libře pomohla výš nová data a japonskému jenu vyprchávající růstová nálada na akciích.

Evropské akciové trhy navázaly na nerozhodnou Asii solidním růstem, ale odpoledne se jim dařit přestává - zisky se ztenčují. V zámoří už vidíme rovnou posun hlavních indexů do červeného, když při výrazně klesající ropě míří nejrychleji dolů sektor energií.

Trhy, data, výsledky 10.11.2015

Ranní makrodata z Asie mnoho rozruchu nevyvolala a během dne už západní ekonomiky s důležitými čísly nepřispěly. Americké dovozní ceny sice klesly výrazněji, než se čekalo, ale žádný dopad a trhy neměly. Z evropské strany jsme se ovšem dočkali další lehké připomínky, že nás na začátku prosince čeká zasedání ECB a že je třeba počítat s možnou akcí. Na připravenost k uvolnění politiky znovu upozornil finský zástupce ECB Liikanen. Rizika pro růst i inflaci jsou podle něj směrem dolů a banka je svolná k akci za použití všech nástrojů v rámci svého mandátu.

Téma měnové politiky ECB je negativní pro euro. Dnešní komentář sice nepřinesl nic nového, ale téma se díky němu drží v popředí zájmu a evropská měna za dnešek oslabila. Změny kurzu britské libry nebo japonského jenu naproti tomu nejsou velké. Výhled politiky ECB se projevil rovněž na výnosech evropských dluhopisů. Ty zamířily dolů a to rychleji než ty americké. Akciovým trhům v Evropě se odpoledne podařilo smazat ranní ztráty a posunout se lehce do zeleného, zatímco Wall Street naopak míří opět dolů.

Trhy, data, výsledky 9.11.2015

Dnešek nabídl o něco lepší data o německém zahraničním obchodě, která však velkou odezvu nenašla. Soustředění trhů na měnovou politiku se přesunulo na evropskou stranu a to díky bankéřům z ECB citovaných Reuters. Podle nových informací se potvrzuje vysoká pravděpodobnost, že centrální banka na začátku prosince opravdu znovu uvolní měnovou politiku. Z odpovědí vyplývá, že největší šance je na snížení depozitní sazby dál do záporu. Ve hře je rovněž navýšení QE.

 

To jsou zprávy, které nese nelibě euro, které odpoledne oslabuje. Vývoj na dluhopisových trzích v Evropě je smíšený, německé výnosy však mají tendenci lehce klesat. Americké výnosy naproti tomu dál míří vzhůru. Libra během dne pokračovala v konsolidaci po nedávných propadech. Japonský jen nejprve ještě ztrácel, ale později si k dolaru mírně polepšil.

 

Dalším tématem, které dnes trhy ovlivňuje, jsou horší vyhlídky globálního růstu. OECD ve své nové prognóze dál snižuje výhled světového HDP a dolů posouvá i odhad globálního obchodu, téměř na hodnoty odpovídající recesi. Akciím se s ohledem na obavy spojené horším výhledem světové ekonomiky nedaří. Hlavní evropské a americké indexy ztrácejí necelé procento.

Trhy, data, výsledky 16.10.2015

Závěr týdne se na vyspělých trzích nese v celkem pozitivním duchu. Platí to tedy hlavně pro akcie, které už od Asie, přes Evropu a nyní až po Ameriku rostou. Zisky amerických indexů jsou ale už skromné. Negativním vlivem jsou výsledky Honeywellu nebo Schlumbergeru, zatímco GE po překonání odhadů roste.

Americké dluhopisové výnosy nepatrně stouply, ale v Evropě sledujeme spíše pokles. Dolaru se daří hlavně na páru s jenem, kde mu právě může pomáhat vyšší poptávka po riziku. Menší zisky si americká měna připisuje rovněž vůči euru a britské libře. Koruna zůstala koncem týdne beze změny.

Data z americké ekonomiky, která jsme v průběhu odpoledne dostali, můžeme hodnotit celkově pozitivně vůči očekáváním. Platí to pro průmyslovou výrobu, která sice za září klesla, ale srpen byl revidován vzhůru. Platí to pak také pro spotřebitelskou důvěru, která podle předběžných výsledků v říjnu překvapivě roste. Ani v jednom případě jsme ovšem nesledovali výraznější reakci trhů.

Trhy, data, výsledky 15.10.2015

Včerejší Béžová kniha Fedu příliš optimismu nepřinesla a dnes ráno přišly další negativní zprávy z Japonska. Naproti tomu ale zesílily spekulace na podporou ze strany čínské hospodářské politiky, což podpořilo poptávku po riziku. Odpolední data ze Spojených států byla smíšená, výsledkem jsou ale silnější dolar, vyšší ceny akcií a levnější dluhopisy.

 

V případě dolaru nejvíce zapůsobila inflace, která i přes očekávání neklesla do záporu, ale "jen" na nulu. Nadto jádrová inflace dokázala mírně zrychlit. Bez povšimnutí nezůstala ani týdenní čísla z trhu práce, která ukázala, že žádostí o dávky v nezaměstnanosti je stále relativně málo, a to je pozitivní. Data pomohla dolaru hlavně na páru s eurem. Nárůst amerických výnosů, který je dnes o poznání výraznější než u výnosů v Evropě, byl dalším projevem nových čísel. Vůči jenu či libře se však dolaru tolik nedaří. Japonská měna si za celý den stále drží zisky. Koruna se sice snažila posilovat, ale před závěrem se vrací a změna oproti včerejšku je tedy minimální.

Kromě zmíněných čísel vyšly v USA rovněž první indikace z průmyslu za říjen. Zprávy jsou to špatné - indexy z New Yorku i Filadelfie zaostaly za odhady a detaily průzkumů dojem ještě zhoršují. Není však znát, že by tyto indexy měly na trhy nějak podstatný vliv. Dolar nepoškodily, dluhopisům nepomohly a akcie míří dál vzhůru. Evropské indexy, poté co navázaly na rostoucí Asii, postupně navyšují zisky a to samé se daří Wall Street. Pomáhají Citi a GS, které po (smíšených) výsledcích obě rostou.

Trhy, data, výsledky 14.10.2015

Čínská inflace nad ránem trhy moc nenaladila. Index spotřebitelských cen zpomalil výrazněji, než se čekalo, a obavy ze slabší domácí poptávky tak dostaly další podporu. Dopoledne následovala čísla z britského trhu práce a ta byla přinejlepším smíšená. Mzdy rostly pomaleji a stoupl počet žadatelů o dávky, naproti tomu klesla nezaměstnanost. Poté se přidala průmyslová výroba v eurozóně, která svým poklesem sice naplnila očekávání, ale ke zlepšení nálady těžko mohla přispět. Odpoledne patřilo americkým číslům. Maloobchod zklamal slabým růstem tržeb za září i revizí srpna směrem dolů. Data naznačila, že optimismus o dynamice spotřeby ve 3Q je třeba poněkud krotit. Výrobní ceny v USA propadly za září výrazněji, než se čekalo, a nikoli pouze kvůli ropě. Celkově tak dnes přibyl další argument ve prospěch pozdějšího růstu úrokových sazeb Fedu.

 

Dolaru zasadila další ránu odpolední data z USA. Spolu s posunem očekávání o Fedu srazila dolů výnosy a to na dolar dolehlo. Výrazně ztrácel zejména k libře, kterou nezabrzdil ani report z trhu práce. Koruna se proti euru posouvá zpět na 27,10, a oslabení ze včerejšího dne je pryč.

Akcie v Asii stáhla dolů čínská data. Evropské indexy se po negativním úvodu začaly zvedat a ztráty smazaly. Jenže závěr dne je opět hodně negativní a v červeném se po slibném úvodu ocitají také americké indexy. Větší či menší podporou pro trhy byly výsledky Intelu, Delty nebo Bank of America. Naopak za odhady zaostal JPMorgan a zklamal výhled Wal Martu.

Trhy, data, výsledky 13.10.2015

Dnešní den byl poměrně prázdným z hlediska významných makrodat. Přesto se našel index ZEW, který měl sílu promluvit do dění na světových trzích. Tentokrát hodnota indexu očekávání finančních odborníků klesla povážlivě nízko na 1,9 b. ze zářijových 12,1 b. Výrazně tak ubylo optimisticky naladěných odborníků, kteří by očekávali další zlepšování německé ekonomiky.

 


Výsledky průzkumu za říjen byly poznamenány hlavně horším výkonem rozvíjejících se trhů ale také negativním sentimentem plynoucím z aféry kolem Volkswagenu, které jsou hrozbou pro celou ekonomiku jako celek.

 


Po ránu pravděpodobně trhy německému indexu ZEW věřily, ale po velmi neuspokojivých výsledcích ve srovnání s očekáváním rychle euro odevzdalo všechny zisky proti dolaru.

 


Meziroční inflace v Británii klesla v září nečekaně na -0,1 procenta. Do záporného pásma se dostala teprve podruhé od roku 1960. Slabá míra inflace ale pravděpodobně přiměje britské centrální bankéře k tomu, aby se zvyšováním úrokových sazeb ze současných historických minim nespěchali.

Trhy, data, výsledky 12.10.2015

Čínská centrální banka dalším poskytnutím likvidity a prohlášením o tom, že korekce akcií je skoro u konce, naladila asijské trhy k pozitivnímu startu do nového týdne. Evropa si z nich vzala příklad pouze v úvodu, načež se nálada zhoršila, a zůstává tomu tak i po startu obchodování v Americe. Žádná zásadní data dnes na programu nebyla. Slovo si postupně berou zástupci Fedu. Odpoledne vystoupil Dennis Lockhart, který zopakoval, že podporuje zvýšení úrokových sazeb ještě do konce roku. Charles Evans zůstal holubicí, ale i podle něj trh práce splnil požadavky na růst sazeb.Akciím po solidním asijském růstu došel dech. Evropské trhy z prvotních zisků sklouzly do lehkých ztrát a lehce v červeném se nachází také Wall Street. Dluhopisům se celkem daří a to hlavně těm bezpečným. S americkými dluhopisy se ovšem dnes neobchoduje. Dolar se dostal pod lehký tlak na hlavních párech a komentáře z Fedu mu nepomohly. Kurz vůči euru sahal až po 1,1400, kam se ale nedostal. Kondice komoditních měn se o něco zhoršila spolu s cen poklesem energetických surovin, ale stále mají za dnešek většinou nad americkým dolarem navrch. Výjimkou je kanadský dolar, který své zisky vrátil. Ve střední Evropě vyčnívá silnější forint, zatímco koruna se zlotým se obchodují s minimální změnou.

Trhy, data, výsledky 9.10.2015

Fed ve svém zápisu potvrdil, že zůstává opatrný. I vzhledem ke špatným číslům, která po jednání vyšla, lze věřit tomu, že opatrný zůstal. Na trhu se začalo více sázet na další oddálení růstu sazeb a profitovaly z toho především akcie. V Asii i Evropě se hlavní indexy vydaly strmě vzhůru. Dluhopisové výnosy v USA velkou změnu neregistrují. Dolar se přímo po informacích z Fedu neposunul, během dneška ale značně oslabil na páru s eurem. Odpoledne vystoupil Dennis Lockhart z Fedu, podle kterého sice narostla rizika negativním směrem, ale zvýšení sazeb ve zbytku roku je stále reálné. Tento komentář přispěl k lehkému ochlazení pozitivní nálady akcií - evropské zmenšily své zisky, americké registrují zatím nevýrazný růst. Dolar však proti euru oporu nenašel a ztrácel dál. Kromě eura se vůči dolaru daří také komoditním měnám, zatímco libra se svých zisků vzdala a japonský jen se při růstu akcií dostal pod tlak.

Trhy, data, výsledky 18.9.2015

Fed se včera podělil o své obavy mimo jiné z volatility finančních trhů a dnešek ukazuje, že to jsou obavy oprávněné. Sazby nestouply, a přesto se akcie začaly strmě propadat. Právě reakce akciových trhů byla mezi třídami aktiv asi nejprudší. Zapůsobil na ně zhoršený výhled ekonomiky na nejbližší roky a větší důraz na rizika. Americké akcie dostaly zásah už včera, ale dnes zde negativní vývoj doznívá. Evropské trhy vykazují strmý denní propad, přestože později odpoledne přece jen přichází lehká korekce. Pokles se nevyhnul žádnému z velkých jmen, výš naopak končí Philip Morris nebo Stock. Dluhopisy jsou obecně v kurzu. Po včerejším propadu amerických výnosů se dnes přidala Evropa, kde výnosy plošně padají. Dolar zůstával ještě po část dnešního dne pod tlakem, ale dokázal své ztráty nakonec snížit a to na páru s eurem, librou i jenem. Ve výsledku mu tak pátek už velké oslabení nepřinesl. Nové zprávy do obchodování nezasahovaly.

Trhy, data, výsledky 17.9.2015

Ráno v Asii jsme ještě viděli větší pohyby akciových indexů, ale během (našeho) dne se finanční trhy stabilizovaly. Akciové trhy v západní Evropě registrují menší zisky, Wall Street je na tom v první fázi obchodování smíšeně a změny jsou malé. Také na dluhopisech dochází pouze k menším posunům výnosů, přičemž ty americké nepatrně klesají. V případě hlavních dolarových párů stálo za pozornost ráno, kdy si americká měna připisovala zisky vůči jenu, zatímco slábla proti euru a libře. Odpoledne už příliš velký posun kurzů nepřineslo. Horší japonský zahraniční obchod přispěl ke slabší výkonnosti jenu. Britský maloobchod, který mírně zaostal za očekáváním, ale reakci nevyvolal a to samé platí pro americká data. Ta byla smíšená, přičemž trh práce a stavební sektor přispěly mírně lepšími čísly, zatímco průmyslová aktivita filadelfského Fedu překvapila negativně. Výsledek jednání měnového výboru Fedu se dozvíme ve 20 hodin a půlhodinu potom začne konference. Trh zůstává v názoru na vyznění tohoto jednání rozpolcený a stabilizace kurzů a cen během odpoledne tak souvisí hlavně s rostoucím napětím.

Trhy, data, výsledky 15.9.2015

Negativní vývoj, který jsme viděli ráno na asijských akciích, se během dne otočil. Evropské trhy se vydaly zvláště odpoledne strmě vzhůru a stejným způsobem na ně navazuje Wall Street. Proti zvýšené poptávce po akciích stojí negativní vývoj dluhopisů, kde výnosy začaly značně růst. Německé přitom stoupají výrazněji než ty americké.

 Japonská centrální banka nechala nastavení politiky beze změny a přišla s pozitivně laděným komentářem, čímž podpořila jen. Později přinesl horší výsledky německý průzkum ZEW, který se ovšem s vážnou reakcí na trzích nesetkal. Britská inflace vyšla v souladu s odhady, ceny v maloobchodu rostly o něco rychleji, ale libra impuls k růstu nedostala. Odpoledne patřilo americkým statistikám, které byly smíšené. Hlavní report - o maloobchodu - hodnotíme neutrálně, když srpnové údaje zaostaly za konsensem, ale došlo k vzestupné revizi července. Podobné je to s hodnocením průmyslové výroby, která za srpen klesla. Zklamání přinesl pouze index průmyslové aktivity v New Yorku, který ale nedosahuje důležitosti prve zmíněných čísel.

Větší změny na trzích se udály až se zpožděním po amerických datech a už bez zjevného impulsu. Spolu se silným růstem akcií se vydal na silnější hodnoty americký dolar a to proti euru, libře i jenu.

Trhy, data, výsledky 14.9.2015

Vstup do nového týdne ovlivnila čínská data z víkendu, která byla smíšená, ale převládl negativní dojem z pomalejšího růstu průmyslu. Průmyslová data z eurozóny byla naopak lepší než odhady, ale pozitivní reakci nevyvolala. Žádná čísla z USA do hry nezasáhla.

 Americkému dolaru se ráno nedařilo a na hlavních párech ztrácel, během dne však svou pozici vylepšil, aspoň tedy proti euru a libře. Japonský jen se nenechal odradit od posilování a dolar ho nepřetlačil. Výnosy na hlavních dluhopisových trzích se dnes příliš nehýbou. Ty americké mírně klesají, německé vykazují minimální změnu. Akcie v příliš dobré kondici nejsou. Po poklesu Asie sice začaly evropské burzy růstově, ale během dne spadly až do červeného a až k závěru se vracejí lehce do plusu. Mírné ztráty registrují americké trhy.

Takový vývoj mohl zprvu svědčit dolaru, ale obecně se nedá říci, že by se trhy nacházely v módu nákupu, či prodeje rizika. Navíc se blíží jednání Fedu a úprav pozic typické vazby narušují.

Trhy, data, výsledky 11.9.2015

Asijské trhy načaly dnešní den smíšeným obchodováním. Akcie v Evropě navázaly lehkým poklesem, který se následně přenesl do zámoří. Po volatilitě dříve během týdne jde o celkem nevýrazný den. Větší změny sledujeme na dluhopisech. Výnosy klesají zhruba o 5 bodů v USA i Německu a dařilo se dluhopisům také na dalších hlavních trzích. Na hlavních měnových párech vidíme sílící euro, které se vrací výš po přechodném výkyvu. Jen k dolaru se za dnešek nikam neposunul, libra vrátila část nedávných zisků. Ve střední Evropě je na tom nakonec nejhůř česká koruna, která bez nových impulsů slábne.

Z USA jsme dnes dostali srpnový report o výrobních cenách, které překvapily mírně vyšší dynamikou. Později naopak zklamala spotřebitelská důvěra, jež ukázala na snížení optimismu o ekonomice a obavy z vývoje trhů. Velký dopad na dnešní obchodování jsme však nesledovali. Čím dál více pozornosti směřuje k jednání měnového výboru Fedu příští týden. Spekulace kolem výsledku a úpravy pozic už nyní hýbou s kurzy a cenami a tento proces bude ještě pár dní pokračovat. Trh je v očekáváních možných výsledků rozdělen.

Trhy, data, výsledky 10.9.2015

Čtvrteční obchodování se na hlavních trzích neslo v negativním duchu, k čemuž přispěla asijská data a reakce tamních trhů. Evropské akcie navázaly poklesem a během dne ztráty ještě navýšily. Naproti tomu si americké burzy dokázaly udržet chladnou hlavu a zatím se drží v zeleném teritoriu. Dluhopisům na hlavních trzích se dnes také příliš nedaří snad s výjimkou těch německých, kde je ale pokles výnosů minimální. Kromě japonských a čínských dat dnes stálo za pozornost zejména jednání britské centrální banky. Ta ponechala nastavení měnové politiky beze změny, což se čekalo. Doprovodné prohlášení bylo relativně příznivě laděné - BoE zásadně nemění svůj pohled na ekonomiku ve světle posledních rizik. Libra tak zareagovala růstem. Na japonský jen dnes příznivě působila vyšší averze k riziku, ale opačným směrem náznak možného uvolnění měnové politiky; ve výsledku nevidíme na páru dolar-jen velkou změnu. Eurodolar se při absenci důležitých impulsů z obou ekonomik obchodoval mezi 1,118 a 1,123, až ke konci seance euro získalo sílu a vytlačilo dolar z mírných zisků.

Trhy, data, výsledky 9.9.2015

O pozitivní sentiment na západních finančních trzích se dnes zasloužila hlavně Asie. Vzhůru mířily akcie v Číně při zmenšení obav z tvrdého přistání ekonomiky. Ještě daleko silnější růst jsme ale viděli na tokijské burze. Sešlo se tam více faktorů jako nahrazování včerejších ztrát, očekávání nižších firemních daní a prohlášení jednoho ze zástupců BoJ, že nelze vyloučit pokles sazeb. Z Číny během dne přišly další podpůrné komentáře a to od ministra financí i premiéra Li Keqianga. Vláda zamýšlí přifouknout výdaje na infrastrukturu a zrychlit reformy daní, slovně se také snažila ujistit, že udrží trhy v klidu. Nových dat bylo v kalendáři málo. Britská průmyslová výroba zaostala za očekáváními, ale její dopad byl pouze přechodný.

Poptávka po riziku se z Asie ráno přenesla do Evropy, kde pozitivní vývoj akcií trval po většinu dne. Po otevření amerických trhů se však situace zhoršuje, zisky v Evropě klesají a Wall Street se vrací skoro k nule.Co trvá, jsou vyšší výnosy amerických a německých dluhopisů. Japonský jen po čase ztrácí svou odolnost a znovu tak trpí při zvýšené poptávce po rizikových aktivech. Libra víceméně držela pozice. Z nálady na trzích další body nevytěžila a na druhou stranu horší průmysl jí přivodil jen lehké ztráty. Eurodolar během dne několikrát měnil směr a to i bez impulsů v podobě nových zpráv či výkyvů na jiných trzích. Ve výsledku je přece jen mírně silnější dolar, čemuž by odpovídala i situace na akciích a rychlejší růst amerických výnosů.

Trhy, data, výsledky 8.9.2015

Už v Asii dnes převládla pozitivní nálada a zvýšená poptávka po riziku se přenesla také do Evropy a následně do USA. Data o čínském zahraničním obchodu byla smíšená a obavy spojené s dynamikou této ekonomiky nezmírnila. Příznivě mohou působit spíše prohlášení čínských představitelů o konci propadu trhů. Najdou se výjimky jako Japonsko, ale jinak dnes zájem o akcie sahal napříč trhy. Americké dluhopisy se vzhledem k zájmu o riziko dostávaly pod tlak a jejich výnosy stoupají. Jinak je tomu ovšem u německých výnosů, kde dnes nesledujeme velké změny.

HDP v eurozóně bylo lepší než se očekávalo. Podle revidovaných údajů mezikvartálně ekonomika eurozóny rostla o 0,4 %, což je o 0,1 p.b. více, než kolik uváděl první odhad. Vyšší růst můžeme vidět hlavně za lepším exportem EMU. Export ve 2Q15 rostl tempem 1,6 % q/q, zatímco ostatní složky HDP svoje tempo neudržely a rostly o něco pomaleji.

Dolar se ráno dostal přechodně pod tlak komentáře z Fedu naznačujícího, že sazby v září ještě neporostou. Poté se mu začalo dařit a to zejména na páru s jenem, kterému nesvědčí zvýšená poptávka po riziku. Jenže odpoledne je pro dolar opět negativní. Nárůst amerických výnosů ani růst akcií dolar nedokázal zužitkovat, naopak na něj doléhají vyhlídky pro sazby a obavy z pokračujících intervencí v Číně.